论文范文网-权威专业免费论文范文资源下载门户!
当前位置:毕业论文格式范文>本科论文>范文阅读
快捷分类: 上市公司财务分析论文 财务报表分析的论文 财务报表分析论文题目 财务论文选题 财务管理的论文题目 财务报表分析毕业论文 财务预警分析的文献综述 财务预警文献综述 财务预警外文文献翻译 财务预警分析论文 财务预警论文 企业财务预警模型论文文献综述

关于财务预警大学毕业论文范文 跟煤炭业上市公司财务预警基于Zscore模型和logistic模型的比较有关毕业论文怎么写

分类:本科论文 原创主题:财务预警论文 发表时间: 2024-03-13

煤炭业上市公司财务预警基于Zscore模型和logistic模型的比较,该文是财务预警方面有关论文怎么撰写与上市公司财务和logistic模型和Zscore模型方面论文范例.

江西师范大学

【摘 要】立足中国经济整体转型的背景,资源型企业要实现企业转型,可持续性发展已成为当前十分紧迫的课题.煤炭行业是国民支柱性行业,对居民生产生活有着举足轻重的作用.然而过度开采,产能过剩,资源配置效率低下等问题使煤炭企业财务状况进一步恶化.故而本文以煤炭上市公司为例, 使用 z-score 模型和 logistic 模型对煤炭上市公司进行财务风险进行研究, 比较两种模型的预警效果,发现 logistic 模型在煤炭业预警效果更佳,希望以此达到预警作用,以帮助企业做好预防措施.

【关键词】Z-score ; logistic 回归模型 ; 财务预警

一、引言

中国经济的发展一定程度上是以牺牲资源为代价的,我国煤炭行业一直存在着过度进入、过度开采的问题.一方面导致产能过剩,资源配置状况不佳,从而影响到企业的经营状况; 另一方面,环境的破环,巨大的负外部性使企业的治理成本大幅攀升,对企业的经营管理又产生了巨大的挑战.财务风险一直是企业、投资者乃至政府管理部门重点关注的问题.煤炭行业作为国家经济的重要支柱之一,其财务问题不仅威胁到企业自身的生存与发展,而且会使投资者蒙受损失,甚至对国民经济的稳定发展产生较大影响.因此,只有对企业的财务风险进行预警研究,才能提前识别风险,从而采取防范措施,有效地控制风险,最终降低甚至消除其对企业的影响.

对于财务风险的预警研究,国内外学者都做了大量的研究.总体来说,可概括为单变量预警和多变量预警研究.

其中,Fitzpatrick(1932)提出的 1 元判定模型是最早的关于企业财务危机预警的研究.以 19 家公司为研究样本,运用单一财务指标将样本公司分为“破产”和“非破产”两类.而 Altman教授(1968)则提出了著名的 Z-score 模型,是多元线性判定模型的典型代表,是用于评价各类企业的财务风险.之后,财务危机预警的研究人员引入 Logistic 回归方法.1980 年 Ohlson首次在财务危机预警领域中运用 Logistic 方法,张紫娟等人就采用 Logistic 模型构架煤炭上市公司财务预警模型, Logistic 模型的预测成功率达到 70.82%, 其对于煤炭上市企业财务预警具有较强的预测性.随着技术进步,BP 神经网络模型也逐渐应用到财务预警领域.郭毅夫等就采用了 20 个指标,应用神经网络方法,对创新型上市企业的财务危机进行预警研究.总的来说,财务预警模型多种多样,都有其优缺点,本文首先应用z-score 模型对煤炭业上市公司财务风险进行研究,了解整个行业状况的同时,对 Z-score 模型效果进行检验.其次,应用logistic 模型与 Z-score 模型做对比,以此确定哪种模型在煤炭行业的预警效果更佳.

二、Z-score 模型的构建

Z-score 模型由 Altman 教授提出,通过选取 5 个重要的财务指标,赋予各个指标不同权重加权计算出 Z 值,进而根据标准临界值判断企业的财务风险状况.具体指标如下表一所示 :

总体来说,Z-score 模型从企业多个方面选取财务指标,包括企业的资产规模、流动性、获利能力、资本结构、偿债能力和资产利用效率等多个方面,一定程度上可以综合反映一个企业的财务状况.具有一定的可行性, Z 值与企业财务危机可能性呈负相关,Z 值越小,企业越有可能产生财务危机,也就越容易破产.

1. 数据选择及模型的建立

本文选取沪深两市 A 股煤炭行业上市公司,剔除数据不全的公司,共 15 家上市公司,其中 3 家 ST 公司,分为为 ST 大有、ST山煤及 ST 云维.由于财务风险是一个长期的影响过程,故选取危机发生前 3 年即 t-3 年的各项衡量 Z 的财务指标,赋予各个指标不同权重加权计算出 Z 值.具体数据来自于锐思数据库.Z 值计算结果具体如下表二 :

2. 描述性统计

运用 spss 软件对这 15 个样本企业进行描述性统计,可以看出煤炭行业在 2014 年至 2016 年的 Z 值变动情况.其 Z 值普遍偏低.从上表二也可以看出, 2014 年处在破产区的共 12 家, 2015 年 11 家,2016 年 11 家.表明整个煤炭行业近几年财务状况并不理想,煤炭行业不景气持续加剧.2016 年云维和金瑞矿业 Z 值偏高,主要是由于 x4 指标导致,公司总市值及负债合计数变动较大.

对于 3 家 ST 的企业,在用 Z 值模型进行检验时,山煤国际、河南大有可以得到很好的预警,山煤国际 t-3 年 Z 值均处于破产区水平.而河南大有 2014-2016 年 Z 值持续降低,而云南云维2016 年 Z 值得突然攀升,一方面可能是由于会计数据失真,企业存在违规操作导致.另一方面,可能是模型本身存在的局限性.综上,Z 值模型在预测企业财务危机准确率达 66.7%,存在一定的可行性.但 Z 值模型并不具有普适性,尤其对于不同的行业,每个行业都有其行业特色,煤炭行业前期投入资金多,周期长,资产负债率普遍偏高.在应用 Z-score 模型时有一定局限性.三、logistic 模型的应用

1. 数据与指标选取

与建立 Z-score 模型一样,同样选取这 15 家样本公司的 t-3期数据,其中因变量采取赋值的方式,即若企业发生财务危机,则 y 值为 1,若未发生财务危机,则为零.判断企业是否发生财务危机以企业是否被 st 为判断标准.即 st 企业赋值为 1, 非 st 则为 0.为了可以综合的反映企业财务状况,主要选取反映企业的盈利能力、 偿债能力、 成长能力指标.具体财务指标的选取如下表四所示:

其中, X1, X2 反映企业的盈利能力, X3, X4 反映企业的营运能力,X5,X6 反映企业的成长能力,X7,X8 表示企业的偿债能力指标.2. 描述性统计

对上述所选指标进行描述性统计,发现整个行业资产负债率较高,其均值达到 62.54%,此外,营业收入增长率较低,其均值为负,表明企业经营状况欠佳,可持续发展所面临的风险较大.成本费用利润率均值为 -2.004%,表明所耗费的成本并没有达到很好的利用效果.行业的投入资本回报率也偏低,只有 0.628%,盈利能力欠佳.综上,我国煤炭行业的整体财务状况不理想,面临较大的财务风险.

3. 模型构建

Logistic 回归方法以极大似然原理为基础,是通过似然函数极大化求得总体参数估计量的一种参数估计方法. 在 Logistic 模型中,被解释变量只取 0 和 1 两个值.即 y 值只取 0 或 1.使用 spss 对选取的 t-3 期的财务指标实证分析.回归结果如下表所示 :

其中 B 为变量系数 :SE 为标准差,df 为自由度.根据上表的

logistic 回归结果,可以得到被研究企业的财务预警模型即 :P等于1/(1+e(-y))

y等于-0.187X1-0.349X2-1.963X3+53.196X4-0.466X5+0.001X6-0.173X7-0.259X8-11.153

对于预警模型一般认为 0.5 为分界点,P 的取值范围为 0 到 1.即当 0.5 < P ≤ 1 时,可判断为被特别处理的上市公司.若 0 ≤ P< 0.5 时,则被判断为未被特别处理的上市公司.若是 P等于0.5,这说明这家上市公司的财务运行状况处于难以预测的状态.另一方面,在使用 SPSS 构建该预警模型时,能够很直观的判断预警模型的优劣,即 spss 可以以矩阵表格的形式反映出这个财务预警模型的预测值及其实际值的吻合情况.从而反映其预警识别效果.

4.logistic 模型检验

首先看模型的拟合优度,Cox & Snell R 平方和 Nagelkerke R 平方在 0 与 1 之间,一般认为越接近 1,模型的拟合效果越好.通过下表, 可以看出其 Cox & Snell R 平方和 Nagelkerke R 平方均接近 1,说明模型有较好的拟合效果.其次,对模型的预警识别效果进行

检验,从下表 7 可以看出,在该模型中,对于 3 家由于财务危机而被特别处理的上市公司,其预警识别率 77.8 %.而对于其他 12

家财务正常且未被特别处理的上市公司,其预警识别率同样高达97.2%.总的来说,整个财务预警模型的预警识别率为 93.3%,这意味着本研究所建立的模型具有较高的预测准确度,达到了对于财务预警模型的要求和预期.

四、结论

通过本文的研究可以发现,我国煤炭业上市公司整体财务

状况并不理想,并且在使用 Z-score 和 logistic 模型进行预警时发现,logistic 模型的准确率高达 93.3%,要明显高于 Z-score 模型的66.7%.对于我国煤炭业上市公司的财务预警效果更佳.但是文章还有很多不足之处,其一,在对 logistic 模型的样本选择上,由于我国煤炭上市公司被违规特殊处理企业较少,仅 3 家,所以未采取一对一的配比选择样本.其次,在对衡量财务风险的指标选择上,考虑到数据的方便的可获得性,未考虑企业管理水平,宏观经济环境,企业生命周期等可能会影响企业财务状况的非财务指标.最后,文章研究研究财务危机的判定以及国内的大部分研究都是以企业是否被 st 为判断标准,一方面,st 确实可以很好的反映企业财务状况恶化 ; 另一方面,也具有一定的片面性,很多非st 企业同样面临财务危机.由于财务风险的复杂性和多样性,对于企业财务危机的预警研究仍然是个值得关注的问题.

本文点评,本文是一篇适合上市公司财务和logistic模型和Zscore模型论文写作的大学硕士及关于财务预警本科毕业论文,相关财务预警开题报告范文和学术职称论文参考文献.

参考文献:

1、 我国外贸服装上市公司财务风险预警指标 卢洪霞(宁波狮丹努集团有限公司)【摘要】二十一世纪以来,我国经济飞速发展,出口贸易的迅速崛起,外贸服装行业也随之进入了扩张时期 财务管理作为外贸服装企业内部管理的一个核心环节,在为企业流动资金保驾护航.

2、 我国电气业上市公司绩效的实证 摘要本文通过实证研究,结合绩效的影响因素,试图发现电气业绩效所存在的问题,进而揭示电气业上市公司绩效管理中存在的问题 本文首先从盈利能力、营运能力、偿债能力三个方面,选取了10个指标,然后运用主成分分.

3、 加强上市公司财务风险管理探究 摘要随着上市公司规模与影响的不断扩大,不断暴露出筹资、投资、资金回收……诸多财务风险,尽管上市公司财务风险管理水平已经不断提高,但依旧存在薄弱环节,本文将立足于上市公司财务风险管理的重要性,探究针对性.

4、 因子分析法下的新三板上市公司财务绩效评价 一、引言随着我国市场经济体制改革的不断推进,我国新三板建设在加速发展,越来越多的目光聚焦到了新三板企业绩效评价 以往的绩效评价方法存在主观性强,指标不全面……诸多问题,这都导致了绩效评价体系欠缺客观性.

5、 上市公司财务报表粉饰的识别和防范 上市企业进入证券需要保持一定的经营业绩,如果业绩连续不达标,则有可能面对退市风险 为了保证上市公司稳定上市、拓展融资渠道、树立企业形象……需要,一些上市公司会对财务报表进行粉饰 虚假的财务数据不但使投.

6、 基于博弈视角下上市公司财务舞弊的动机、手段和防范策略 目前,我国上市部分企业由于存在财务报错或者漏报财务会计信息下,导致违反了国家财务相关管理条例,使企业存在会计的行为 企业存在财务舞弊的情况,不仅在我国时有发生,而且在国外一些国家更甚,严重的影响了国民.