论文银行结售汇宏观审慎管理效应，本文是关于宏观相关论文范文素材与结售汇和审慎和效应有关毕业论文格式范文.
近年来,在资本持续外流的大背景下,人民银行、外汇管理局对外汇宏观审慎管理进行了许多有效的探索与实践.在银行结售汇方面,结售汇综合头寸管理、外汇衍生品风险准备金等宏观审慎工具的运用,在防控资金大进大出、维护外汇市场稳定方面发挥了积极作用.同时,逐步建立健全宏观审慎预警监测体系,丰富完善政策调控工具,进一步提升了政策运用的灵活性和有效性.
一、目前使用的结售汇宏观审慎管理工具
1. 结售汇综合头寸
结售汇综合头寸是外汇市场调节的重要工具,也是我国最早使用的外汇宏观审慎指标管理工具之一.2006 年7 月1 日,我国结售汇综合头寸管理从收付实现制变为权责发生制；2010 年11 月和2011 年3 月, 跨境资金流入压力增大时,重拾收付实现制管理措施,并于2012 年4 月市场形势变化后取消；2012 年4 月,我国对银行结售汇综合头寸实行正负区间管理,将下限下调至零以下,增强了银行外汇交易和风险管理的灵活性和主动性；2013 年5 月,我国将结售汇综合头寸下限与外汇贷存比挂钩,通过经济手段影响贷款成本,抑制投机行为；2016 年4 月,进一步调整银行结售汇综合头寸下限,扩大银行头寸摆布区间.
2. 外汇风险准备金
2015 年8 月,在跨境资金流出压力较大的背景下,为防范宏观金融风险、加强远期宏观审慎管理,人民银行发布了《关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》.自2015 年10 月15 日起,对开展代客远期售汇业务的金融机构（含财务公司）收取20% 的无息外汇风险准备金,随后将范围扩展至期权、期权组合等衍生品业务.该工具的运用旨在平抑未来市场购汇高峰,提高市场投机成本,缓解人民币贬值预期的无序发酵.2017年9 月,在人民币汇率快速上涨的情况下,人民银行下发了《关于调整外汇风险准备金的通知》以及《关于调整境外人民币业务参加行在境内*行存放存款准备金政策的通知》,一是取消境外人民币业务参加行在境内*行存放存款准备金；二是从2017 年9 月11日起,将外汇风险准备金从20%降为零.该政策出台的目的是让人民币汇率政策基调回归常态化,缓解人民币汇率过快升值压力,引导人民币汇率双向波动,稳定各方面预期,此举有助于对外贸易和跨境资金流动保持平稳有序.
3. 全口径跨境融资管理
2016 年4 月,人民银行对跨境融资实行全口径宏观审慎管理,根据宏观经济热度、国际收支状况和宏观金融调控需要对跨境融资杠杆率、风险转换因子、宏观审慎调节参数等系数进行调节,从而达到调整跨境融资风险加权余额及上限的目的.2017 年1 月,人民银行将企业跨境融资杠杆率由1 倍提高至2 倍,贸易信贷、人民币贸易融资等六类业务不再纳入跨境融资风险加权余额计算,为境内机构充分利用境外低成本资金,降低实体经济融资成本,拓展外币资金结汇来源提供便利.
4. 窗口指导
根据阶段性外汇形势变化,人民银行和外汇管理局通过窗口指导这一政策工具,对外汇市场进行调控.如2016 年以来结合“控流出”工作形势,对资金池资金进出、转口贸易收付汇、对外直接投资购付汇等项目加强指导,强化对跨境收支和结售汇的真实合规性管理.配合实施资本项目意愿结汇,境外机构境内账户允许结汇等多项“扩流入”政策,缓解结售汇逆差趋势.
二、宏观审慎管理工具实施效应分析
1. 结售汇综合头寸调节机制非常有效,但功能未得以充分发挥
2010 年以来,银行结售汇综合头寸管理机制在调节外汇市场供求、稳定市场汇率等方面起到了很好的效果.尤其是2012 年全面实行结售汇综合头寸正负区间管理以来,银行结售汇综合头寸的调节范围更大、作用更强.银行可以基于自身业务需求和对汇率的判断灵活运用外汇头寸,既可以提高对外币资金的使用效率又可规避汇率风险.外汇管理局通过调节外汇市场资金量,可有效地稳定市场流动性和汇率.但是,由于综合头寸的调节方式和频率没有随外汇市场变化而相应变化,使银行结售汇综合头寸这一宏观审慎调节工具的作用没有完全发挥出来.
通常,在外汇汇率上行的趋势下,银行为了获取收益会尽可多地持有头寸,使外汇市场流动性紧缺,促使人民币进一步贬值和市场主体恐慌性购汇；而在外汇汇率下行的趋势下,银行持有头寸会面临一定的汇率风险,因此会尽可能少地持有头寸敞口,使外汇市场流动性过多,促使人民币升值和增加储备压力.因此,在银行对汇率走势看法趋同的情况下会对市场产生较大波动,而适时调整结售汇综合头寸正负限额,会平抑市场波动,有利于控制外汇过度流入和流出.目前,银行结售汇综合头寸调节频率是每年调整一次,这种过低的调节频率使其调控功能不能充分发挥作用.
2. 远期购汇业务量下降明显,业务结构实现优化
宏观审慎管理相关政策的实施,对衍生品业务的影响主要体现在以下两个方面：一是人民银行针对远期购汇业务加收20% 的风险准备金,对期权业务加收10% 的风险准备金,银行和企业基于成本考虑,会转而选择使用期权或者期权组合业务替代传统远期结售汇达到特定的避险要求.受此影响,2016 年我国远期业务签约额同比下降32%,期权业务签约额同比上升156%.二是《中国人民银行关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知》下发后,一些有融资需求的中资企业也可以借入外债,不少企业出于风险管理和预期还款需求*了“近结远购”的掉期业务,2016 年该类掉期业务占全部掉期业务的比重由上年同期的1.3% 上升至78.1%.此外,监管部门对于“近购远结”的掉期业务加大了核查力度,银行出于审慎原则也逐步缩小了该类业务规模,掉期业务结构得到优化.
3.“扩流入、控流出”效果明显,逆差趋势逐步减缓
2016 年以来,随着政策指导的针对性逐步加强,市场主体对于人民币汇率波动的认识回归理性,跨境贷款和国内外汇贷款等项目购汇总量稳中有降.尽管我国结售汇逆差依然较大,但增长幅度较上年同期下降了74%.2017 年以来,结售汇逆差的变化更为积极,逆差收窄更多地体现在“扩流入”的成效上.跨境融资宏观审慎、外债意愿结汇和自贸区NRA 账户结汇等政策的配套实施,使得2017 年上半年全国结售汇逆差同比下降30%,其中经常项目逆差同比下降26%、资本与金融项目逆差同比下降36%.但从总体来看,购汇占比仍然较大,企业大额购汇对外投资和汇出利润的现象依然存在.
三、完善结售汇宏观审慎管理的相关建议
1. 用足用好头寸工具,加强和其他工具的配套使用
一方面,可通过调整头寸涵盖范围、限额计算方法、头寸调节频率,充实和完善结售汇综合头寸工具的功能；充分借鉴贷存比与头寸挂钩调节市场的有效经验,从市场变化原因入手,加强对头寸工具与变动目标的配合使用,增强管理的有效性.另一方面,建议根据银行业务规模和业务种类的不同,继续增加头寸管理的弹性,探索实行银行结售汇综合头寸差异化指标管理,以平衡结售汇头寸监管与银行业务发展之间的关系.
2. 合理调控外汇衍生品市场,必要时可推行产品规模上限管理
人民币汇率形成机制改革以来,我国外汇衍生品市场规模、产品多样性获得较大发展,但风险积聚问题仍然突出.建议在结售汇市场形势异常时试行对外汇衍生品规模实行上限管理,要求银行签订的衍生品合约金额不得超过其资本金的一定比例,如中资银行50%、外资银行100%,并对银行执行情况按月监管和考核.
3. 建立宏观审慎监测指标体系,完善工具实施的触发机制
一是在充分借鉴国际上宏观审慎监管预警指标及构建经验的基础上,选取即期人民币汇率变动率、境内外汇差、美元兑人民币远掉期升贴水、美元贷款利率、货物贸易收支差额、贸易融资余额等影响外汇收支和结售汇状况的业务指标,构建宏观审慎监测预警指标体系.二是借鉴现行跨境资金流动应对预案,对结售汇差额情况分为正常、关注、轻度异常、中度异常和重度异常五个等级,合理界定各等级结售汇差额的变化区间,实行相机抉择的调控政策.
4. 加强对大型重要银行机构的监测
人民银行、外汇管理局应强化对主要银行机构结售汇业务的监测分析,并提出更加审慎的管理要求,参考进出口企业分类管理模式,研究对大型系统性重要银行实施差异化监管措施,在全面、准确评估银行外汇业务经营风险的基础上,对高风险机构采取更为严格的监测和监管,加大业务指导力度,必要时采取约谈、诫勉谈话、通报、罚款等督促措施.
5. 加强内保外贷宏观审慎管理
一是在现行对银行内保外贷宏观审慎管理的基础上,探索对内保外贷企业反担保等情况实行宏观审慎管理,充分考虑贷款余额、担保期限、币种错配、关联交易等因素,合理设定风险权重及内保外贷余额上限,防范企业内保外贷杠杆被无限放大的风险.二是在现行对银行境外放款宏观审慎管理的基础上,将对外担保纳入宏观审慎管理范围,构建由对外担保、境外放款共同组成的对外债权（或有债权）宏观审慎管理框架,在企业净资产一定倍数范围内,合理设定企业对外债权（或有债权）余额上限.三是设定银行内保外贷履约率上限,当银行*的内保外贷履约率超过设定上限时,暂停其*内保外贷业务.四是参照异地开立外债账户的管理要求,明确在一般情况下企业应在所在省级辖区内*跨境担保业务,对确需异地*跨境担保业务的企业,需经所在地外汇管理局核准后方可*.
6. 加强对银行落实展业三原则的引导
在外汇市场自律机制框架下,细化结售汇业务管理操作指引,明确银行审核关键点,要求银行严格审核债务人主体资格、担保项下资金用途、担保履约的可能性及相关交易背景等,对高风险业务予以适当的限制,提升结售汇风险防范能力.同时,通过纳入考核、约见谈话、通报批评等措施,强化银行履行真实性审核职责的激励约束机制,促进银行尽职履责.
7. 加强多部门协作监管,推行一体化宏观审慎管理
一方面, 在目前分业经营、分业监管的体制下,我国对银行外汇业务的监管分别由人民银行、银监会和外汇管理局等部门负责.为加强外汇资金异常波动监测预警,有必要联合各部门监管力量,加强信息共享和协同监管.另一方面,应建立完善的预警监测指标体系,在综合分析各部门、各方面经济金融信息的基础上,准确识别、判定风险性质,选择恰当的宏观审慎政策工具,化解其对经济金融稳定的威胁.
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参考文献：
1、 基于宏观审慎视角分析中国系统性风险的政策现状 一、宏观审慎监管的基本理论1 宏观审慎的概念宏观审慎这个概念最早可以从20 世纪70 年代末一次库克委员会会议中未出版的文件找到类似的表述 1979 年10 月,英格兰银行第一次提出了“.
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