论文铁矿石期货国际化在即，本文是关于国际化方面研究生毕业论文范文跟铁矿石和期货和国际化相关自考开题报告范文.
国际公认的期货尚未形成,铁矿石期货国际化有利于提高我国的铁矿石定价权,推动铁矿石贸易的长远发展.
文│本刊记者 杨未宏
编辑│薛靖东
今年的政府工作报告指出,要深化多层次资本市场改革,推动期货市场发展,放宽或取消期货公司外资股比限制.
一边是世界上最大的进口量,一边是缺乏话语权导致定价权旁落损失巨额外汇.
作为我国期货市场首个对外开放的已上市品种,铁矿石期货国际化迈出了可喜的一步.近日,证监会表示,铁矿石期货将于2018年5月4日正式实施引入境外交易者业务.大连商品交易所（以下简称“大商所”）铁矿石期货国际化之后,有望在全球钢铁产业管理风险、完善国际贸易定价机制方面发挥积极作用.
开放
我国是目前全球最大的铁矿石进口国,拥有全球最活跃的铁矿石现货市场,已经具备了成为全球定价基准的优势条件.2017年,我国铁矿石进口量10.75亿吨,创历史新高.大商所数据显示,2017年,中国铁矿石期货单边成交量3.29亿手,成交额17.08万亿元,成交额同比增加17.97%.日均持仓量103.19万手,同比增加18.47%.这么大的现货市场也意味着更大的市场风险,需要一个公开、透明且供需双方都认可的定价基准.但国际公认的期货基准尚未形成.推动铁矿石期货国际化、形成国际铁矿石贸易定价基准对于铁矿石整个产业链意义重大.
目前,全球铁矿石现货市场总体供给过剩.据悉,2018年,铁矿石市场供大于求的局面依旧,总体承压,且在工厂利润相对收缩等因素下,高低品位矿需求将频繁转换,波动性继续加大,风险凸显.此背景下,境外企业也希望利用期货避险工具,为公司发展提供更具针对性的、创新性风险管理方案.
我国铁矿石期货国际化后,期货的国际代表性会提高,将进一步发挥保值避险和发现功能.
铁矿石期货引入境外交易者,是在铁矿石期货运行近五年的基础上,在保持原有合约、基础制度、核心技术系统、核心清算和风控模式不变的前提下,继续采用人民币计价和结算,接受美元作为保证金使用.境外交易者可以通过境内期货公司会员和境外经纪机构转委托方式进行参与,境外资金使用参照特定品种方式管理,提供保税交割.
业内人士认为,引入境外市场交易者,尤其是国际矿山等产业客户,有助于完善我国铁矿石期货交易者结构,使铁矿石期货真正成为全球参与者共同交易产生的、具有国际影响力的,更准确反映宏观经济和全球铁矿石贸易的供需变化,为铁矿石国际贸易采取国际大宗商品通用的基差贸易模式提供公开、透明和完善的定价基准,更好地服务全球企业客户和全球铁矿石贸易.
“铁矿石期货国际化将更有利于我们利用国内具有优势的商品金融工具提高企业在贸易定价中的地位,推动铁矿石国际贸易长远发展.”五矿集团经济研究院高级分析师左更表示.
机遇
对于即将到来的铁矿石期货国际化,期货公司、产业机构和私募等市场各方充满了期待.
海外客户看中的是国内期货市场的高流动性,这是境外其他铁矿石交易市场不能比拟的.我国铁矿石期货以铁矿石粉矿为标的并采取实物交割.实物交割是连接期现货市场的纽带,也是保障期货市场与现货市场紧密衔接的重要制度.同时,外币充抵保证金、保税交割等针对铁矿石期货的国际化规则也很好契合境外客户参与境内铁矿石期货交易的个性化需求.
据《中国经济信息》记者了解,在引入境外投资者参与的前期,这些投资者的参与度或并不高,让更多的境外矿山企业参与我国期货市场还需要长期培育.“这些境外投资者都有很强的了解,都想知道怎么办、怎么做.现在主要是对政策法规、形成以及买卖的机制都比较陌生.从海外进来的大部分都是些机构投资,因此这一过渡的周期也会比较长.”南华期货副总经理朱斌表示.
嘉吉全球铁矿石业务负责人拉什顿认为,“未来,铁矿石将更多地与钢材走势相关联,中国宏观经济政策、下游基建等项目开工、钢材供需变化等因素都将影响铁矿石.在这样的行业背景下,境外企业参与中国铁矿石期货交易避险、利用信号指导贸易生产的需求更为突出.”
某国际铁矿石贸易商表示,铁矿石期货引进境外交易者能为企业提供更好的风险对冲,大连铁矿石期货交易比其他市场活跃,更能体现市场的敏感度,在风险管理上有很大帮助.他认为,中国铁矿石期货参与者更多元化,而且拓展到整个产业链,对整个市场都有益.
固利资产董事长王兵认为,铁矿石期货开展国际化业务,使得国内交易者将和国际市场接轨,会催生更多交易机会；同时,依托场内期货市场,金融机构还可以进一步为客户开发铁矿石指数基金、ETF等金融产品.
目前,国内各期货公司正在全力备战铁矿石期货国际化业务,顺利开展IT系统升级、成立品种委员会、引入相关人才,相关准备工作已就绪,只待国际化业务正式启动.
构建
中国最大钢铁集团宝武集团总经理陈德荣曾指出,铁矿石的定价权是中国未来对大宗商品努力的趋势和方向.中国作为世界第一大制造大国、第一大宗商品消费国,在这一方面掌握主导权,这是一个必然.
我国铁矿石进口量虽然全球第一,占到全球铁矿石贸易量的70%左右,但在铁矿石贸易定价机制方面相对被动.
据了解,国际铁矿石市场先后经历了随采随买的即期定价、长协定价等定价方式的演变.铁矿石贸易长期以普氏指数定价为主导,但这一指数在定价过程中表现出来的询价样本小、定价过程不透明、“快涨慢跌”等问题,不利于国际贸易长远稳定发展.
铁矿石期货上市后,期货与铁矿石港口现货和普氏指数的相关系数高达0.95.期货对现货市场供需的代表度也越来越高,铁矿石期货已成为现货贸易定价的重要参考.伴随着我国铁矿石期货的逐步成熟,交易机制的逐步完善,多层次市场体系的逐步建立,构建铁矿石定价中心的时机已然成熟.而我国铁矿石期货国际化的推出和发展将会进一步改变普氏指数一家独大的地位.
湖南华菱钢铁集团董事长曹志强在今年上曾呼吁,应分步逐渐完善铁矿石定价体系.“首先,推进混合指数定价,以弥补普氏指数单一定价模式的缺陷；其次,在铁矿石期货引入境外交易者后,持续推进铁矿石期货合约连续化,并最终依照国际惯例,推动以铁矿石期货合约月度成交均价作为铁矿石国际贸易月度定价依据 .”
业内专家指出,积极发展期货市场产业客户,降低铁矿石期货交割门槛；寻求高端替代产品,采用期货定价提升钢铁产业竞争力；推进铁矿石基差交易试点,助力服务实体经济；完善多层次商品市场体系,实现期货与现货互动对接；促进境内与境外互联,借鉴境外铁矿石定价经验.应分步逐渐完善铁矿石定价体系,提高我国在铁矿石定价体系中的话语权,促进钢铁行业平稳健康发展.
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参考文献：
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