论文房地产企业并购的财务风险与，该文是关于房地产企业方面专科毕业论文范文和财务风险和企业并购和房地产相关毕业论文开题报告范文.
摘 要：并购一直被认为是优化企业管理模式、扩大企业规模、调整产业结构的有效方法.为应对激烈的市场竞争,一些房地产企业想通过并购打造竞争优势.但是,企业并购受到诸多因素的影响,并购过程中会遭遇多种风险,对风险缺乏防范和应对会导致并购失败.本文以房地产企业并购的财务风险为视角,分析其风险表现,提出应对策略.
关键词：房地产企业；企业并购；财务风险
我国对企业并购的理论研究开始于20世纪80年代,起步虽晚,但目前已形成不少理论观点.比如,陈公、周生指出,并购有狭义和广义两种界定.合并和收购的狭义定义包括吸收和新成立的合法合并,以及购买股权和资产以参与经营或获得对其他企业的控制.季敏山、徐龙兵指出,利用绩效效率来解释并购动机是比较成熟先进的理论.该理论的基本思路是绩效效率赤字导致企业决定采取并购行动,从而提高企业的利益,最终促使整个社会经济效率的提高.宋东舟、王董指出,并购是国民经济战略调整的最重要方式.吕竹生认为,并购动机的核心是利益相关者利益的平衡,利益相关者的利益是并购的前提和动力.
为应对激烈的市场竞争,一些房地产企业企图借助并购打造竞争优势.对于企业来说,并购可以带来发展机会,但也可能带来风险和挑战.本文以财务风险为研究视角,分析其对房地产企业并购的影响,并提出应对策略.
一、房地产企业并购中的财务风险来源
企业并购,总会面临多种不确定性因素,进而导致财务风险.从微观角度看,这些因素包括企业环境的变化、收购者的融资和财务状况、收购的变化,以及并购交易环节的不确定因素,这些都会导致并购预期结果与实际结果的偏差,产生种种不确定性后果.信息作为企业并购的决策依据,一般而言是不对称的.我国很多房地产企业的财务信息尚不透明,某些并购目标公司会篡改其财务报表,损害交易对手的利益.而且,很多企业的关键信息是不公开的,收购者很难及时、全面了解目标企业的核心信息.同时,一些并购行为的根本出发点是获得短期利益,忽视长远利益和自身发展规划,最终导致并购活动的失败.房地产企业并购中的财务风险,通常体现在以下环节：
1. 对目标企业价值评估环节
评估企业价值,主要有贴现流法、市盈率法、账面价值法、清算价值法等方法.然而,无论使用哪种方法评估目标企业价值,都易出现一系列的财务风险,其风险主要表现在两个方面,一是财务报表,二是目标企业的价值评估.收购方评估目标企业财务报表的本意是了解其财务状况、业务结构和流等指标,但目标企业可以利用信息的不透明性来掩盖财务弱点,收购方很难评估目标企业的实际资产价值和盈利能力,这可能会使收购方高估目标企业的价值.
进行并购决策时,收购方需要正确评估目标企业的能力,高估或低估目标企业的能力都会导致并购风险.我国现行的企业会计制度存在监管缺陷,加之实控人、管理层的某些不当动机,不少企业的账面价值远高于实际价值.以财务报表为依据评估企业价值,会导致交易高于其实际价值.以净资产或重置成本法对公司进行定价,注重的是资产的,但忽略了资产的盈利能力.因此,用净资产或重置成本法衡量目标企业的价值,容易低估企业的价值.
2. 支付模式环节
房地产企业并购的支付风险,主要来自杠杆支付风险和混合支付风险.
杠杆支付,是收购方抵押目标企业的资产和未来的流,利用贷款收购目标企业.这种支付模式的金融风险是双重的：一是如果目标企业的经营状况不好,未来流不稳定和负债增加,并购后的企业将背上沉重的债务负担,甚至无法偿还债务.二是杠杆支付的过程非常复杂,需要接受一家或多家金融机构的评估和监督,因此成本相对较高.
混合支付是指支付、股权支付和杠杆支付的混合.如果这种混合是合理的,每种支付能相互补充和约束,可使并购活动顺利进行.如果支付方式的混合不合理,就会造成财务风险.此外,混合支付的构成往往难以保证支付的连续性,极大地增加了并购企业实施整合的难度.
二、房地产企业并购中的财务风险种类
1. 价值评估风险
价值评估方法及相关因素造成的价值评估风险,是房地产企业并购中面临的主要风险.选取适宜的企业价值评估方法并有效执行,是客观反映被并购企业价值的关键.导致价值评估风险的主要因素有：首先是收购方对被并购企业的价值评估体系不科学.目前,我国房地产行业的企业并购,特别是中小房企的并购,对被并购企业的价值评估往往依靠决策者的个人经验,且评估原则单一,主观因素较大.而且,行业现行的评估准则,并不适合不同类型的房地产企业.其次是被并购企业存在诚信问题.并购当事双方在交易中所处立场不同,被并购企业希望在评估中获得更高的价值,所以很可能会故意隐瞒对自身不利的信息,甚至通过粉饰报表等手段掩盖财务问题.最后是被并购企业的部分资产难以评估,房地产企业的资产以土地或房屋为主,这些资产的价值易受到政策的影响,且具有较强的外部性,比如,政府规划、周围的开发情况都会对被评估资产的价值产生显著影响.
2. 融资结构与支付风险
房地产企业维持生产经营,需要大量的资金,企业往往会大量融资,充分利用财务杠杆融资.并购行为发生后,会对收购方的资本结构产生重大影响.若是发生不合理并购,收购方的资本结构、财务安全难免受到冲击,甚至无法维持正常的资金链.用大量完成并购,会减少企业的流动资产,导致企业应对外部环境变化的能力下降,进而使其遭受损失或者错过机遇.使用权益支付工具可以避免流动资产的减少,但是会影响原股东对企业的控制.
3. 整合风险
并购交易的成功,并不一定能够为企业带来竞争优势,并购后如果忽视包括财务资源在内的各种资源的整合,或者因企业管理失误使后续的整合出现问题,都会影响企业并购价值的发挥,甚至徒增管理成本而不能产生应有的经济效益.实践证明,人力资源、财务资源的整合尤为重要.人力资源的整合,关乎现有项目的正常进行,关乎员工队伍的稳定.财务资源的整合水平会影响企业财务方面的内部控制,以及是否会发生财务舞弊现象,决定了股东、经理人对并购之后的企业能否有效控制.并购后的整合,更关系到企业战略目标能否完成.
三、房地产企业并购风险的控制
1. 价值评估风险的控制
要对被并购企业的价值进行客观评价,尽量避免价值评估风险,收购方必须足够重视尽职调查.全面的尽职调查,可以正确、客观评估被并购企业的价值.首先,要聘请专家或第三方机构,与己方专业能力强的员工组成调查小组,多方面多角度收集目标企业的信息,全面了解其财务情况、经营情况.只有依靠细致的前期工作,才能避免在价值评估时出现纰漏,导致错误的决策.其次,要掌握目标企业进行中的项目的情况.房地产项目的盈利能力、开发进度极大地影响着企业的流,因此收购方需要了解这些项目的发展潜力、开发进度,并对项目开发所需的、相关政策等进行核实,对目标企业提供的各类资料进行验证.最后,系统分析各项报表,对报表中的信息进行真实性分析,合理利用报表中的信息,对其中可能存在的如虚增收入及资产、少计成本负债等行为进行甄别.需要注意的是,在企业并购中,表外因素不容忽视,如目标企业已经发生或潜在的法律纠纷等,应就这些事项与目标企业达成共识并签订协议.
2. 融资与支付风险的控制
为了应对并购中存在的融资与支付风险,当事企业应合理汲取其他并购先例的经验教训,分析其成功或失败的原因,结合自身的资本结构,考虑与自身战略目标相配套的最优资本结构,与被并购企业商定科学、合理的支付方式.通过不同的与股权搭配模式,使并购后的企业资本结构能够适应企业战略目标的需要.既要充分利用债务融资的杠杆效应,又要使财务风险在可承受、可控制范围之内.在支付方式的选择上,支付手续简单且耗时少,不会使原股东失去控制力.股权支付、实物支付各有优劣,企业应充分考虑不同支付方式的利弊,合理选择.通过权益融资与债务融资的合理搭配,保证并购行为推动企业发展,避免并购中的融资与支付风险.
3. 整合风险的控制
控制整合风险,特别是控制财务整合风险,是企业并购风险控制的重点,可从以下方面入手：首先是财务经营战略的整合,并购双方的企业财务战略目标往往不同,并购后需对被并购企业的财务进行调整,使双方能够在财务上步调一致,发挥共同经营的优势.其次是财务制度体系的整合,财务战略目标需要制度层面的保证,统一的、科学的财务制度体系是企业健康发展的保证,也是财务信息客观、可信的保障.最后是财务管理人员的整合,被并购企业的财务人员未必适应新的管理模式,需要借核与培训来改变和提升.
参考文献
[1]丁雪梅.房地产企业并购财务风险分析与防范[J].现代商业,2016（01）.
[2]刘玉福.某地产项目并购风险管理研究[D].北京：北京大学,2017.
（作者单位：江西财经大学会计学院）
此文总结，本文论述了大学硕士与房地产企业本科房地产企业毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料，关于免费教你怎么写财务风险和企业并购和房地产方面论文范文.
参考文献：
1、 影视传媒行业并购的财务风险与其防范策略 南昌王钰涵摘要企业在并购交易的过程中,存在并购前、并购过程、并购后期整合三个阶段,每个阶段都会因存在不确定因素而发生风险的可能性 影视传媒业防范并购的财务风险策略主要是针对目标企业估值定价风险、企业并.
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