论文A股回购和牛市之间隔了啥？，该文是关于间隔开题报告范文跟牛市和回购有关学士学位论文范文.
本周市场在大跌中度过.一些上市公司为了“护盘”积极推出回购方案,但回购的公司大多还是难以稳定股价.从本质上说,A股的回购动作和股价之间缺乏直接联系.对比来说,“百亿利润”这个指标对于选取合适的投资标的更有指向性.
——主持人
许玉琴
市场上展开回购的上市公司增多,会被认为是股市构筑底部、牛市将至的主要征兆之一.譬如美股,相关统计显示,2009年3月至2018年8月,标普500成分股中回购比例最高的100只个股所组成的标普500回购指数涨幅达到459%,远远超过同期标普500指数295%的涨幅.这也就意味着,回购比例较高的个股在一定程度上支撑了美股这场10年牛市.
然而,A股市场回购与牛市之间的关系,似乎没有美股来得明显.A股历史上回购金额大幅增加有三次,第一次（2013.05-2014.07）大规模回购产生后不久,便有了2014-2015年的牛市；第二次（2015.08-2016.06）是股灾后的修复,牛市效应不明显；第三次（2017.06至今）,结果尚未验证.且有研究显示,A股市场进行回购的上市公司股价仅是止跌,中长期表现来看亦无迹象显示其对牛市有明显贡献.原因何在？
或许,下面这组来自证监会9月份的统计数据可以回答这一问题.2014年以来,沪深两市约有2169家次公司实施股份回购.其中被动回购2021家次（主要为购回离职股权激励对象持有的激励股票）,占比高达93%.也就是说,A股上市公司回购,大多数并非公司经营管理层主动想进行市值管理、改善公司资产负债结构,而是被动接受.如此,股票回购既不会预示股价低估,更不会预示“牛市”到来.
究其原因,还在于《公司法》对回购是“原则禁止、例外允许”,仅减少公司注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、股权奖励、股东要求回购等情形允许回购,且限制颇多.不过,《公司法》修正案（草案征求意见稿）在回购情形中增加了员工持股计划、股权转换、维护公司信用及股东权益、其他规定情形,且简化决策程序,增加库存股制度,提高可回购比例,对回购资金来源亦无明确限制.整体基调已基本是“原则允许、例外禁止”,接近美国等市场.若该《修正案》最终能落地,那么,“股票回购”可能会成为“牛市”到来的信号之一.■
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参考文献：
1、 回购逐渐取代增持A股上市公司演绎腾笼换鸟 本刊记者 惠凯近来,在二级市场中,股票回购的方式逐渐走俏,受到越来越多A股上市公司的青睐 Wind数据显示,从2018年初到3月7日,A股已有191家上市公司发布回购方案,远多于历史同期 究其原因,相.
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