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2017 年12 月14 日,华特迪士尼公司以524 亿美元收购21 世纪福克斯的部分资产,加上后者137亿美元的债务,收购总额高达661 亿美元（约合4317 亿人民币）,成为迪士尼有史以来规模最大的一笔交易.阿凡达、X 战警、辛普森一家等一系列大IP（知识产权）在交易中被迪士尼揽入怀中.好莱坞“六大”也变成“五大”,美国影视产业格局被重新改写.
一直以来,内容和渠道都是产业链附加值最高的两端,只有一体化才能构建核心竞争力,谁能“一手两抓”,便将成为最大赢家.迪士尼显然看到了这一点,而这恐怕也正是这次并购的内在逻辑.
世纪并购
迪士尼近些年持续开疆拓土,接连收购了皮克斯、漫威等具有丰厚原创内容的企业,使业务范围更加扩大,营业收入不断提高.但不可否认,迪士尼近年营收下滑的隐忧依然难以去除.
2017 财年三季报显示,迪士尼实现营收127.79亿美元,比上年同期的131.42 亿美元下降了3%.其中影业版块的营收和利润分别为14.32 亿美元和2.18亿美元,同比分别下滑21% 和43%,媒体网络板块的营收和营业利润分别相比去年同期下降3% 和12%.此次收购完成后,迪士尼将获得21 世纪福克斯部分资产,包括电影公司、电视制片厂、付费电视运营商Star TV 在印度的频道、英国天空电视台39% 的股权、Hulu 视频网站以及一些区域体育频道的股权.
上述资产中,21 世纪福克斯的子公司20 世纪福克斯估值133 亿美元,堪称所有资产中的“”.它是美国最主要的电影、电视节目发行和制作公司之一,1935 年由20 世纪影业和福克斯电影公司合并而来,代表作包括《埃及艳后》《音乐之声》《星球大战》等等.
另外,被收购的22 家地区体育频道的价值达224 亿美元,被多数媒体认为是迪士尼最希望获得的东西,因为在过去几年中,ESPN（娱乐与体育节目电视网）曾一度为迪士尼贡献70% 营收.并购之后,ESPN 与地区体育频道形成互补.当有多场体育比赛同时开赛时,ESPN 可以转播关注度最高的焦点之战,地区体育频道可以转播本地区球迷的主队比赛,从而覆盖更多的人群.在面对体育联盟不断抬高的转播费用时,迪士尼也可以因此利用自己的用户优势来进行谈判,并获得更优惠的.
此外,还有福克斯持有的Hulu 视频网站的股权.目前Hulu 股权归迪士尼、福克斯、康卡斯特和时代华纳所有,此次收购后,迪士尼对Hulu 持股将达60%,可以帮助其更好地打造线上流媒体服务,抢占正被Netflix（美国最大的流媒体内容提供商）近乎垄断的线上渠道.
在这项交易完成后,好莱坞长久以来保持的哥伦比亚电影公司、华纳兄弟娱乐公司、华特迪士尼影业集团、环球影业、20 世纪福克斯、派拉蒙影视公司“六大”的格局被重新划定.而对影迷来说,最值得关心的是,漫威世界的版图有望在融入福克斯的“X 战警”系列后进一步扩大,除了索尼拥有的蜘蛛侠系列等IP,漫威世界宇宙将在迪士尼手中实现大一统,更何况,福克斯还带来了卡梅隆的“阿凡达”这一顶级IP.
野蛮人闯入
迪士尼一直以来牢牢占据着内容制作的优势,获取了高额的营收和利润.同时,迪士尼也有自己的发行公司：全资子公司博伟公司.而传统渠道方面,院线公司相对比较分散,因此迪士尼有较高的话语权.在《星球大战：最后的绝地武士》上映前,迪士尼同影院运营商签订了一系列条款,要求影院必须将该电影票房收入的65% 交给迪士尼,另外还规定各大影院须在其最大的放映厅里放映这部电影至少4 周,否则迪士尼将把票房分账比例进一步提高至70% 作为处罚,其强势程度可见一斑.
但在线上渠道,迪士尼的日子便没有这么好过了.在线下, 美国影院三巨头Regal,AMC 和Cinemark,2015 年市场份额分别达18.32%、17% 和15.86%,合计占有51% 的市场份额.而Netflix 自己一家便占据了美国家庭流媒体服务市场份额的75%.面对高集中度的线上渠道,迪士尼的强势地位不复存在.
除去面对线上渠道的压力外,Netflix、亚马逊、苹果等互联网科技企业还凭借巨大的用户量,开始杀入影视内容制作,从生产到宣发,一条龙自己搞定,更将迪士尼逼上了“绝路”.
首先便是线上影视巨头Netflix.在2017 年第一季度,Netflix 在美国的用户数量已经达到5090万,超过了美国前六大有线电视公司用户数量之和（4860 万）.到了2017 年第三季度,Netflix 营收同比增长30.3%,净利润同比增长150%,发展可谓十分迅猛.
Netflix 挟庞大用户,用大数据自制影视剧,生产出了《纸牌屋》《超胆侠》《铁杉树丛》《超感八人组》《毒枭》等口碑极佳的电视剧.此外,Netflix 还拍摄了大量优质纪录片.而在电影方面,其在2017 年一口气拍了30 多部,2018 年更是计划推出80 部电影,其中《光灵》的预算达到9000 万美元.
亚马逊在影视方面的动作同样引起了迪士尼的警觉.早在2008 年,亚马逊就上线了在线流媒体平台Amazon Prime Video,实行会员制付费观看.2014年,亚马逊正式发布了自己的硬件机顶盒产品FireTV.截止2017 年7 月,亚马逊在美国已有Prime 会员8500 万.
2010 年,亚马逊便成立了电影工作室.2015 至2016 年间,亚马逊总共出品了16 部电影.2017 年的奥斯卡颁奖典礼上,亚马逊参与发行的影片《海边的曼彻斯特》和《推销员》斩获三项大奖.2017年7 月,亚马逊宣布组建电影发行团队,全权发行伍迪·艾伦的新电影《摩天轮》,11 月14 日,亚马逊宣布购得托尔金小说《魔戒》系列的电视改编权.苹果公司也在积极进军影视行业,不仅投资拍摄讲述耳机厂商Beats 创始人兼说唱歌手Dr. Dre 的电视剧《生命体征》,还与数字媒体公司Vice Media合作开发了6 集迷你音乐纪录片《The Score》.2017年初,苹果宣布联合知名导演斯皮尔伯格打造第一部原创自制剧——《惊异传奇》.在苹果的规划中,2018 年在原创视频领域的投资将达到10 亿美元,在2020 年将增加到40 亿美元.
防守反击
对于迪士尼来说,Netflix 等公司已经从合作伙伴成为了竞争对手,并且是比米高梅、派拉蒙这些电影公司更可怕的对手.Netflix 这些公司想变革传统影视行业,把迪士尼、米高梅、派拉蒙、华纳兄弟一众传统影视巨头全部拉下马.
既然作为渠道的互联网公司可以介入内容生产,那么内容巨头自然也可以介入渠道.于是,迪士尼开始了防守反击.
2009 年收购漫威,2012 年收购卢卡斯影业,现 在又收购21 世纪福克斯,迪士尼获得了《阿凡达》《死侍》《神奇四侠》和《X 战警》等超级IP 的版权,影视内容的领导地位更加巩固,这是防守.
2017 年8 月,迪士尼宣布不再向Netflix 提供新内容,并将建立两个直接面向消费者的互联网产品：一个专注在体育领域,另一个则包括“星球大战”和漫威等主要特许经营产品,以大幅低于Netflix的与后者展开正面竞争.这些举措,连同本次收购所获得的22 家地区体育频道等媒体渠道,以及对Hulu 流媒体平台的控股,是为迪士尼的反击.
一手持盾牌,不断强化内容生产制作优势,积累顶尖IP；另一手持矛,收购并自建互联网影视平台渠道,直接面向用户,攻入Netflix 与亚马逊的领地.如此看来,本次收购拥有优质内容和渠道的21 世纪福克斯,自然也在情理之中了.
技术、市场、用户,一起推动了影视行业上下游一体化的趋势.内容和渠道是影视产业链附加值最高的两端,缺一不可,一体化才能构建核心竞争力,而并购,则是最快达成这个目标的方法.以上,或许就是迪士尼收购21 世纪福克斯的内在逻辑.
（摘自《出版人》 本文作者：安福双）
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参考文献：
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