论文首批年报报晓公募20周年成长股白马股并驾齐驱，该文是关于成长论文范文与白马股和成长股和报晓方面毕业论文提纲范文.
2017 年风格决定了基金经理们的业绩排名,重仓白马股基金收益靠前,而重仓小盘股的基金收益靠后,如果不幸踩到“黑天鹅”乐视网,基金经理们更是黯然神伤.
在20年的发展中,尽管时有质疑,但公募基金从无到有,到万亿规模,再到最新的12万亿,已然成为普通投资人分享资本市场发展红利的重要窗口.我们亦看到,随着国内市场的日益成熟,针对行业监管的顶层设计在变,创新与发展砥砺前行……
20年前的1998年3月27日,首批两只封闭式基金“基金开元”与“基金金泰”宣告成立,拉开中国基金行业规范发展之序幕.
2 0年后的2 018 年3月2 7日,首批公募基金披露了2017年年报.
历经20 年后,基金表现如何？
记者统计,3月27日,19家基金公司共1141只基金了首批2017年年报.
整体优异的年度业绩成为公募20周年的最好呼应.不过,这一年,风格决定了基金经理们的业绩排名,重仓白马股基金收益靠前,而重仓小盘股的基金收益靠后,如果不幸踩到“黑天鹅”乐视网,基金经理们更是黯然神伤.
据记者观察,2017年的明星基金对2018年的投资策略上出现了新动向：成长股正在崛起,而估值合理的白马股仍受青睐.
风格决定业绩排名
2017年,散户年度最深领悟是“炒股不如买基金”.这一年股市分化,出现一九行情,约10％的股票上涨,90％的股票下跌,但公募基金却呈现相反的格局,赚钱的占了约九成,最赚钱基金的收益超过70％,远超市场指数.
3月27日,前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉记者：“2017年A股市场呈现出一九分化的行情,白马股涨幅较大,而小盘股继续下跌.因此2017年基金的投资风格几乎决定了业绩,以及2017年的业绩排名.一些重仓白马股基金收益非常靠前,但重仓小盘股的一些基金收益很差,甚至是负的.”
同日,格上理财研究中心研究员杨晓晴向记者表示,“2017年权益类基金受结构行情的利好仓位有所提高；配置方面偏向于大蓝筹、白马等价值股,中小创板块遭到了减持.行业面,重配金融、保险、家电、食品饮料等行业的白马龙头股.”
“2017年在价值投资理念下,低估值、高分红的大盘蓝筹股颇受追捧,消费行业也以其增长稳定性涌现了茅台、格力、伊利等白马股,重仓这两大主题的基金均取得了不菲的收益,如易方达消费行业、国泰互联网+等.”杨晓晴说.
首批披露年报的基金,体现了上述特点.Wind数据显示,2017年回报率排名前15位的基金中,股票型基金和偏股型基金共占了13席,另外两席由一只QDII、一只灵活配置型基金获得.
值得注意的是,首批披露年报的基金中,有去年股基业绩排名第二的“国泰互联网+”,其2017年回报率为62%.
不过,年报显示,这只名带“互联网+”的基金,截至2017年12月31日,重仓股中看不到任何一只互联网股票,其主要配置方向是白酒和金融：一、白酒：贵州茅台（9. 35%）、山西汾酒（9. 29%）、舍得酒业（9.18%）、五粮液（9.13%）、泸州老窖（7. 40%）；二、金融股：招商银行（9.17%）、中国太保（8. 80%）.而这些重仓股在2017年第四季度涨幅达到20%-30%.
令人好笑的是,“国泰互联网+”在2 017年四季报的投资策略中明确写着“侧重在互联网+主题内精选个股”,但其实去年底这只基金重仓股中根本没有配置互联网个股.
“国泰互联网+”在2017年第四季度的净值增长率为9.68%.该基金2017年四季报中表示,2017年四季度,国内宏观经济平稳,股票市场整体处于震荡略有下行格局之中,食品饮料和家电等消费行业表现较好,部分估值较高的行业表现较差.“本季度,组合重点投资了食品饮料和金融等行业”.
对此,杨晓晴的评价是：“像‘国泰互联网+’这只因重仓白酒、金融而‘名不副实’的基金,虽然有违策略初衷,但也为投资者赚到了钱.”
此外,2017年年报显示,一大批名正言顺重仓白酒、食品、金融等大盘蓝筹股的基金2017年都取得了好业绩,比如,重仓白酒和食品的“国泰国证食品饮料”（年回报58%）、重仓金融股的“华安策略优选”（年回报54%）.
另一类表现突出的是沪港深基金.2 017年年报显示,广发沪港深新起点2017年回报率达到50%.其重仓股为腾讯控股（8. 54%）、招商银行（8.18%）、新华保险（5.97%）、万科企业（5.70%）、保利地产（5.09%）、金圆股份（4.77%）、比亚迪电子（4.59%）.四季度上述股票涨幅达到20%-44%.
对此,一位沪港深基金经理表示,去年全年香港恒生指数飙升了36%,创历史以来最大升幅,所以大部分投资港股的基金都取得了好收益,而港股的基金经理们主要投资对象为腾讯和金融股.
不过,面对2017年年报,有人欢喜有人忧.在偏股基金几乎全线飘红的情况下,重仓中小创的基金成为最大输家,大量基金亏损超过10％.
以首批披露年报的“华安创业板50”为例,这是一只被动指数型基金,2017年亏损31%,同期业绩比较基准增长率为-13.65%.值得关注的是,截至去年底,其重仓股占比最多的是乐视网,达到8.86%.而目前乐视网正面临退市的风险,自复牌以来2018年跌幅达到67%.
该基金报告中表示,2 017年全年A股市场风格出现极端分化,价值股重估,龙头股崛起,代表大盘蓝筹的上证180指数和沪深300指数全年分别上涨19.69%和21.78%,而中小市值股票则持续下跌.同时,A股指数的波动率出现显著下降.“受乐视网估值调整影响,基金净值表现落后业绩基准.”
2018 年投资新动向
不过,A股市场风格正在转向.
杨德龙接受采访时表示：“目前基金的投资方向有所调整,就是对传统的蓝筹股涨幅较大的股票进行一定的获利了结,然后一部分配置到一些真正的成长股上,去年是白马股一枝独秀,今年是白马股与新经济板块轮番表现.因此在配置上的话,有一些基金开始关注中小创的配置比例.”
杨晓晴则认为：“目前,基金投资已由一线蓝筹向二三线蓝筹、由大龙头向细分龙头、由价值向成长方向的倾斜,且仓位有所下调,持股趋向分散,更加注重对风险的防范.”
事实上,新出炉的基金年报透露了今年投资新动向— — 成长股正在崛起,而估值合理的白马股仍受青睐.
“国泰互联网+”基金经理彭凌志在2017年四季报中表示,“我们判断 2018 年国内股票市场整体仍将震荡上行,存在结构性机会,具有较好成长性且估值合理的公司或将有较好表现.”
彭凌志表示,一方面,随着中国社会主要矛盾转化,未来能满足人民对美好生活追求的行业具有较好的投资机会.另一方面,中国经济增长由高速度向高质量发展转变,科技创新、先进制造和传统产业优化升级等领域也蕴含着投资机会.再者,与中国宏观经济较为相关的金融等行业也具备较好的投资价值.
而去年回报为54%的“华安策略优选”在2017年年报中表示：“我们认为市场将继续呈现结构性行情：优势企业盈利继续改善、市场份额提升,这些公司的股票如果估值合理,则股价仍然具有稳定上扬的中期趋势.与此同时,没有核心竞争力、不适应转型的传统行业公司,以及新兴行业中竞争力不足、股票估值泡沫仍很明显的公司,将随着时间的流逝而被证伪,股价震荡下行.”
该基金表示,“本基金将继续按照投资价值、长线持有的思路,寻找传统和新兴行业中目标远大、长期专注、构筑了鲜明核心竞争力、业绩表现优秀而稳定,且股价合理或明显低于内在价值的企业进行投资.”
而去年回报为41%的“广发竞争优势”在年报中表示,“全年来看,我们看好消费品,先进制造业和部分低估值的价值股.”
广发沪港深新起点在2017年年报中表示,展望2018年,中国的权益类资产特别是港股仍然有不错的机会.“本基金未来会集中配置到估值低,同时有竞争优势、有增长的龙头个股之中.”
摘自《21世纪经济报道》
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参考文献：
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