论文巴菲特指标预示A股的长线投资价值，该文是投资价值有关毕业论文怎么写与长线投资和长线投资价值和巴菲特相关毕业论文开题报告范文.
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近日,明晟公司发布消息称,将实施中国A股部分纳入明晟MSCI中国指数的第二步,纳入因子从2.5%提升至5%.与此同时,另一家重要指数供应商富时罗素也在考虑将A股纳入全球指数,该公司CEO近日透露,如果富时罗素决定9月将中国内地股票纳入其旗舰指数,其对中国内地股票的权重可能高于竞争对手MSCI.国际指数巨头公司纷纷向A股抛出“橄榄枝”,北上资金也在源源不断地涌入A股市场.相关统计显示,7月北上资金通过沪、深港通净流入284.76亿元.8月以来,截至13日,共有142.10亿元资金净流入.
尽管外资逢低布局热情不减,但A股市场的磨底行情依旧没有改变.而相较于6月份第一步纳入MSCI时的点位,大盘又出现了明显的下跌,目前A股的市盈率、市净率等估值指标,接近历史上重要底部的水平,在全球股市中也处于价值洼地的状态.和外资的投资热情相比,A股市场的投资者则普遍悲观,本周大盘受土耳其金融危机以及人民币贬值等因素影响,创出近两年半新低2665.59点.那么,究竟该如何看待目前A股市场的投资价值？为何说从“巴菲特指标”的角度看,A股已进入到了一个大底的阶段？外资加速抄底A股给我们带来哪些启示？本期栏目将就相关话题展开讨论. 主持人 庞丹
厦门 陶丹
“股神”巴菲特运用独特的“巴菲特指标”作为其判断股市整体风险大小的投资指标,根据其本人以往投书美国媒体所言,这一指标指的是上市公司股票总市值与国民生产总值的比值.巴菲特认为,如果这一比值处于70%至80%的区间内,买进股票就会有不错的收益；而如果在这个比值偏高时买进股票,就等于在“玩火”.正因为如此,在近期美股的“巴菲特指标”上升至接近140%的历史高位,超过2000年前后互联网泡沫破灭前的水平时,巴菲特执掌的伯克希尔公司持有的金额达到了创纪录的1100亿美元.显然,满手的巴菲特认为已经连续走牛超过9年的美国股市,存在一定程度的见顶风险.
“巴菲特指标”
预示A股进入大底阶段
如果说“巴菲特指标”预示美股风险的话,那么对A股来说,这一指标则预示着长线投资价值的来临.早期A股因为上市公司数量有限,尚无足够的代表性,而在目前主要大型公司都已经上市的情况下,这一指标就具有相当程度的代表意义.根据交易所的公开数据,目前沪市的总市值约为28.76万亿元,深市总市值约为18.71万亿元,二者合计大约是47.47万亿元,而2017年中国的国内生产总值为82.71万亿元,单纯计算A股总市值的“巴菲特指标”只有57.39%,不仅远远低于美股,也大大低于巴菲特指出的70%至80%的大底区间.
不过,如果分子单纯计算A股的总市值也不太精确.中美两国的差别在于,美国主要上市公司大多在美国本土上市,而中国除了A股之外,还有大量在香港上市的H股、红筹股,以及在美国等上市的海外中概股.在港上市的部分,根据港交所的统计,今年7月底港股总市值为32.9595万亿港币,而内地在港上市企业占了66.6%,初步换算是21.95万亿港币,折算成人民币大约是19.25万亿.海外中概股则比较分散,根据国泰君安证券今年三月份的研报,今年三月在美上市的中资民企股市值约为6.1万亿人民币.如果将A股、H股和海外中概股粗略加总,大约是72.82万亿人民币,算下来“巴菲特指标”大约是88%,虽然没有到80%以下的水平,但依然远远低于美股.
而另一方面,由于中国大陆经济增速较快,“巴菲特指标”的分母也并非静止不动,随着时间推移将会显著增长,如果总市值没有相应增长的话,“巴菲特指标”也会随之下移,更加凸显投资价值.今年上半年,中国大陆的GDP增速为6.8%,按照这一增速的话,2018年GDP将达到88.33万亿元.如果三部分合计的总市值维持72.82万亿元不变,2018年末“巴菲特指标”将下降到82.44%,2019年末更有望跌破80%大关.因此,从“巴菲特指标”的角度看,A股确实又进入到了一个大底的阶段,至少是底部的左半侧.
外资不断逢低加码买入A股
和“巴菲特指标”互相印证的,则是A股的市盈率、市净率等估值指标,在全球股市中也处于价值洼地的状态,接近历史上重要底部的水平.也正因为“巴菲特指标”的低估,外资在今年A股的回调过程中,不断逢低加码买入.目前,外资持股占A股流通股市值的6%,仍有较大的提升空间.而就在本周,MSCI进行纳入A股的第二步,通过季度指数评审之后,纳入A股比例提高至5%,并于9月1日正式执行.与此同时,继MSCI之后,另一家国际指数富时罗素有望将A股纳入,权重有望超过MSCI中A股的比例.在国际指数编制公司争先向A股伸出橄榄枝之后,外资涌入A股的态势仍将延续,甚至有望在中美估值差的引导下,出现从美股向A股、港股移动的趋势.
当然,“巴菲特指标”预示大底渐近,并不表示A股立刻见底回升,马上重回牛市,特别是在部分新兴市场国家出融危机、美股面临最长牛市可能终结的情况下,A股“磨底”仍然是免不了的过程.在这一过程中,A股内部的结构化变动仍将持续,高估值、纯题材炒作的个股不可避免将走向价值回归,能成为市场中流砥柱的,唯有外资和内资长线机构投资者青睐的低估值、能带来持续回报的优质公司.因此,在底部构建的过程中,原本就处于弱势的散户投资者,更应当减少操作,通过蓝筹股指数基金来分批布局,收获中长期A股确定性较高的胜利果实.■
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参考文献：
1、 十二月A股蓄势迎接新年 □ 文东方财富Choice数据2017年A股收官,最后的12月市场延续调整走势,年末资金面及获利了结压力持续抑制指数反弹,大盘震荡格局下构筑中继平台,或为2018年春季行情蓄势 截止12月29日收盘,.
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