论文哈佛分析框架下的财务报表分析以YS药业为例，本文是分析框架方面论文范文数据库和财务报表和哈佛分析框架和YS药业相关毕业论文怎么写.
【摘 要】哈佛分析框架的优势在于将企业财务分析与战略分析相结合,弥补了传统财务分析忽视战略分析的不足.基于哈佛分析框架,对YS 药业进行财务报表分析,发现YS 药业存在存货跌价风险、企业盈利能力不足、举债风险难以控制、企业融资渠道单一和应收账款周转速度缓慢等问题.这些问题存在的原因在于YS 药业人参全产业链战略的开展,导致人参等原材料储备量加大,以及短期借款增加等.对此提出改进建议：提高存货管理水平,加强成本费用管理和营销力度,合理安排负债结构,拓宽融资方式和融资渠道,加大应收账款管理力度.
【关键词】哈佛分析框架；财务报表分析；战略分析
【中图分类号】F275；F231
传统财务分析的弊端在于仅仅利用财务数据,而忽视企业外部战略环境的影响.哈佛分析框架弥补了这方面的不足,基于战略的眼光,围绕企业所处宏观环境和行业环境以及自身的发展战略,将财务数据与企业战略相结合,识别企业的风险要素,进而展望企业未来发展的可持续性.因此,本文采用哈佛分析框架对YS 药业进行财务报表分析.
一、哈佛分析框架
哈佛大学三位教授：Krishna G. Palepu、Paul M. Hesly 和Victor L.Bernard 创造性的构建了一个使用财务报表指标对企业进行价值评价的完整框架,也就是“哈佛分析框架”.该框架围绕战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析四个维度开展,对企业过去、现在以及将来的经营发展进行评价或展望.该框架突破了以往财务报表分析的单一性和局限性,通过战略分析确认公司的主要风险和利润动因,并对未来的发展趋势进行科学预测.哈佛分析框架提供了一种新的思维方式,完善了传统的财务报表分析,使财务报表分析不再受报表数据的限制,越来越贴合现代企业发展,为现代财务分析提供了一个很好的工具.
二、哈佛分析框架在YS 药业的具体应用
YS 药业成立于1997 年6 月,自成立以来,公司利润大幅度增长,为当地经济发展做出了巨大的贡献.YS 药业获得国家重点高新技术企业、国家生物医药产业基地骨干企业等多项荣誉称号.公司确立了“扎根传统文化,依靠现代科技,打造完整人参产业链”的发展战略,逐步实现了药业、参业和蜂业三大板块的共同发展.
(一)战略分析
YS 药业的战略分析分为宏观经济环境分析、行业分析和SWOT 分析三个层次.基于以上战略分析,企业应该同时采取扩张战略和防御战略.
扩张战略包括保障安全生产,确保产品质量；实施“打造人参全产业链”战略；落实新版GMP,提高管理水平和重视中药及天然药物产品的开发.防御战略包括搭建天然药物的研发平台；合理利用原产地资源优势条件；加强成本控制,降低产品成本.
(二)会计分析
会计分析中应该致力于识别关键会计政策和会计估计.首先,为贯彻“打造人参产业链”的发展战略,YS 药业大量增加原材料的储备量,由于人参的市场存在着不确定性,因此,对存货质量的分析必须存在会计分析中.其次,企业可能会放松其信贷销售条件,应收账款的会计政策和会计估计也应加以关注.再次,近几年YS药业大力发展保健品和化妆品业务,加大了短期借款的力度,由此会导致流动性风险相对偏高,因此负债质量也必须予以关注.最后,YS 药业为提高产品市场占有率、扩张公司规模和拓展公司业务,其主营业务收入和净利润等数据是否虚假显然是报表使用者关注的焦点.YS 药业2012 年至2016 年利润增速出现波动变化,导致经营业绩变动的原因值得我们注意.所以,YS 药业的盈利质量也是应该关注的问题.
(三)财务分析
分别围绕偿债、盈利、营运以及流量四个方面进行财务分析.首先计算并分析出YS 药业2012 年至2016 年相关财务指标,再比较同行业中紫鑫药业、康美药业,找出三家公司之间存在的差异.选取对比公司的原则,首先是经营范围相同,即除常规的药品生产外,均涉及人参生产及相关人参衍生品研发.其次是具有可比性,紫鑫药业为同省竞争企业,康美药业为行业中领头企业.通过对比,YS 药业可以取长补短,增强企业在行业中的竞争力.
(四)前景分析
1. 战略预测
医药行业由于自身的刚性需求以及抗周期性的特点,在严峻的经济大背景下,依然保持较为稳定的发展.同时,国家政策扶持以及人们保健意识的逐渐加强,扩大了医药市场.但近年来,国家相关部门持续发布降价令、新版GMP 等行政规范,新医改也从多角度规范企业和药品市场,这对医药行业的发展产生了一定的挑战.另外,医药行业的负面报道也使行业发展受到危机.因此,我国医药企业在抓住机遇的同时,也要迎接挑战.YS 药业应当采取稳中求胜的总体战略,充分利用资源,实现产品创新,在品牌、成本、产品、营销等方面制定战略,加强企业在行业中的核心竞争力.
2. 财务预测
（1）收益保持增长
企业营业收入近年来呈上升趋势,2016 年营业收入同比增长了14.57%,比2012 年更是增加了56.37%,企业销售毛利率也处于较高水平.2016年YS药业按计划完成了人参饮片加工项目,该项目生产线已达到世界先进水平.另外,YS 药业的非林地参马上进入收获期,增长的市场需求为收益预测持续增长提供了良好支持.
（2）财务状况稳定发展
在偿债能力方面,短期偿债能力和长期偿债能力都较强.在营运能力方面,企业存货并未出现明显的减少,由于人参的不确定性,存货跌价的风险依然存在,因此会影响企业的营运能力.在盈利能力方面,出现短期利润下降的情况,主要受企业实施“打造人参全产业链”发展战略的影响.考虑企业的长期发展战略,目前出现短期利润下降符合企业实际情况.随着市场需求增加,传统药产业、人参保健品产业以及化妆品产业的发展都会提高企业的盈利水平.
三、YS 药业存在的问题及改进建议
(一)存在的问题
1. 存货跌价存在风险
YS 药业的存货周转率在逐年下降,最高值仅为1.11,远远低于行业水平.这说明YS 药业的存货水平较高,企业的营运能力受到影响.出现这种情况的主要原因是,近年来,为保证公司“打造人参全产业链”发展战略的顺利实施,YS 药业通过自己种植和对外采购等方式,加大储备鲜人参、生晒参以及红参等产品原材料.因为人参的市价具有不稳定性,如果出现企业人参采购高于人参市价的情况,那么公司将进行计提存货跌价准备,相比2014 年,2016 年YS 药业计提的存货跌价准备增长了6 倍多,跌价准备的倍数增加势必会影响企业的经营业绩.
2. 企业盈利能力不足
总体来说,YS 药业的盈利能力较弱.主要原因是除招标问题造成清开灵注射液的销量下降外,YS 药业近年来加大对药品和化妆品的销售推广力度,以及原材料储备的增加,导致了企业的财务费用和销售费用出现大幅度的增长.使用募集资金和短期借款导致投资收益减少和财务费用增加.同时,因人参下降导致公司人参存货计提的资产减值损失增加,从而影响了企业的净利润.
3. 举债风险难以控制
在YS 药业的负债构成中,流动负债占总负债的比例较高,尤其是最近两年接近96%.流动负债率偏高,说明了公司短期资金不能很好的周转,流动性风险相对偏高.而流动负债主要是以短期借款为主,说明企业对短期资金的依赖性较强、缺乏稳定性,会存在一定的举债风险.但对于YS 药业“人参全产业链”远期发展战略的考虑,流动负债的增加也较符合企业的实际情况.企业应当对该风险予以重视并进行合理掌控.
4. 企业融资渠道单一
从企业的现状来看,YS 药业的资金来源除股东投入的股本金以外,主要依靠银行贷款,融资渠道狭窄.若仅靠银行借款单一的融资渠道,企业很难突破规模瓶颈,无法从根本上解决资金不足的问题.主要原因是YS 药业的部分产品正处于研发和开发阶段,尤其是正在加大对人参保健品、食品和系列化妆品的研发力度.为此企业需要大量的资金投入,在资金的保障下进行研发,最后通过营销回收资金.新药品研发具有起点高、难度大的特点,其各个环节都使企业面临着风险.研制环节科技投入大,临床试验阶段需要经过基础工作、研究审批,新药投产周期较长、环节较多以及风险较高等特点.
5. 应收账款周转速度缓慢
近年来YS 药业的应收账款周转率虽呈增长趋势,但均低于行业水平.说明企业应收账款的周转速度较慢.产生这种现象的原因,一方面是地域的影响,距离远导致产品的流转周期变长,进而影响药品的收款时间和时间不同,因此形成了应收账款.另一方面,因为YS 药业的药品流通渠道大部分是受医药公司控制,为了能够在行业竞争中占有一席之地,增强自身的营销水平,YS 药业往往会被医药公司牵制.另外,由于企业大规模的扩张,使得管理者缺少忧患意识,一味地注重加大销售力度.管理者在销售药品或其他产品时,往往会采取赊销形式,这就产生了大量的应收账款.
(二)改进建议
1. 提高存货管理水平
首先,YS 药业应与大宗原料厂商建立战略性合作关系,减少因原材料上涨而带来采购成本.其次,由于中药材、人参等原料的特殊性,应建立有效的存货管理系统.设立专门的采购部门负责企业原材料的采购,并制定一套严格的制度.每年年初统一时间,采购部门应依据中药材的销售量和年度投产计划、存货跌价准备状况以及周转规划,确定各类产品所需原料的库存定额,制定存货采购计划.企业在按照计划进行采购时,要充分考虑各类原材料的市场供求变化以及波动情况,科学有效地规划存货的采购和生产.
2. 加强成本费用管理和营销力度
首先,企业应加强对成本、费用的控制意识,将降低成本融入企业内部宣传和企业文化之中,实现从成本节约到成本避免的理念转变.其次,应当对成本采取全面预算管理,通过预算规定数额.当预算与实际情况出现差异时,分析根本原因并有针对性的解决,适当合理地调整预算所规定的数额,使利润增长与规模扩大相适应.最后,为使企业更快更好的发展,YS 药业需要根据市场潮流,筛选适应市场需求、适应公司营销模式的产品,优化产业结构.有效地完成产品的投标和招标环节,拓宽销售渠道.在继续加大现有产品销售的同时,还要加快人参相关新产品的研发,提高企业市场竞争力.
3. 合理安排负债结构
为了降低债务成本以避免资不抵债这一严重事态的发生,要对借款进行合理的筹划,综合考虑企业的承受能力、实际需要和未来的收益,进行合理的举债.另外,为了提高企业财务的安全性和降低财务风险,也要对债务加强管理.企业应该对负债带来的盈利能力和风险水平进行衡量,合理安排负债结构.
4. 拓宽融资方式和融资渠道
首先,要引入外资和加强国际合作.YS 药业一方面要走出去,制定和采取有效的措施,学习海外优秀医药企业的药品研发经验,例如韩国的高丽参产业；另一方面要引进来,与海外医药行业建立紧密的合作关系,利用海外资金和产品研究开发技术,发挥资源优势,取长补短,从而解决YS 药业融资较难的问题.其次,加强企业兼并和企业联盟.YS 药业想要增加自身企业优势,应从两方面着手,一方面从企业内部入手,根据市场需求,充分挖掘企业内部各种资源；另一方面,通过企业外部兼并和联盟的方式,实现规模的拓展和高效的管理,从外部对企业进行提升,充分利用社会的外部资源和当地的人参资源,使人参全产业链保持稳定且高效.
5. 加大应收账款管理力度
首先,企业管理者要高度重视对应收账款的管理.我国医药行业企业在发展过程中往往受到国家行政体制的制约,反而缺乏对应收账款管理的认识.其次,建立健全应收账款管理制度.要做到定期对账面上的应收账款金额及期限进行清理,并通报到期时限给相关部门,由相关部门组织催收；并根据客户应收账款数额、期限和阶段的不同,进行分析和分类,采取有计划、有针对性的方法进行催收.要做好对呆账坏账的计提准备,以免发生应收账款无法收回的状况.最后,销售部门在做好销售的同时,也要做好对应收账款的收回工作.
主要参考文献:
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参考文献：
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