论文文化企业并购财务风险，本文是财务风险类在职开题报告范文与财务风险和企业并购和文化有关毕业论文怎么写.
摘 要：文化产业作为国民经济的支柱性产业,已经成为我国经济社会发展的强大动力.而影视业在文化产业中占据不可替代的地位.随着改革开放的深入发展以及文化体制改革的深入进行,我国的广播电视事业正在如火如荼的发展中.在这样的背景下,为了增强文化产业的整体实力,做大做强,整合资源,文章探讨影视业并购中的财务风险问题.
关键词：文化企业 并购活动 财务风险
中图分类号：F230 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2018）08-103-02
随着人们生活水平的提高,人们对于精神生活的要求逐步攀升.越来越多的外国优质影视节目进入中国市场,虽然中国影视业面临严峻的挑战,但是同时也得到了很大的提高,学习国际先进技术和理念,加上政府对文化产业发展大力支持,在人们物质水平的发展和政策的支持之下,我国影视传媒行业也得到了极大的发展,在影视业中作为市场行为的并购也发生得越来越频繁.这些并购行为有的实现了良好的并购绩效,推动了企业的发展.但也有不少影视企业的并购行为不够理性,未能立足于企业发展战略选择并购标的或者在并购后未能整合资源导致并购未能实现预期的效果,总体来看影视企业并购绩效存在着良莠不齐的情况.同时在理论上,关于影视企业并购的研究不够系统深入,无法对实际发生的并购行为作出富有实践意义的指导.
一、我国影视行业并购现状分析
（一）影视行业并购政策
2014年,政府层面为了促进影视行业的发展,采取税收优惠和财政划拨转款两项手段支持影视行业发展,并且并提出要构建影视行业公共服务和监管体系,在对影视企业的支持上下足了功夫.2015年,构建“丝绸之路文化产业带”的设想在《关于做好政府向社会力量购买公共文化服务工作意见的通知》中提出,各国影视行业间的交流受到重视,我国与其他国家在影视、文化体育等诸多方面的合作将更进一步.2016年我国发布推动广播电视节目创新改革相关通知,着眼于提高广播电视节目的自主创新能力,对于改进模式管理、时段编排等问题进一步明确,旨在促进影视企业行业健康快速发展.
（二）影视行业并购规模
随着物质水平的高速发展和国家对于影视企业发展的大力政策性支持下,影视行业并购热潮一发不可收拾.自2012年以来,我国影视企业并购在数量上不断增加,规模上不断扩大.其中2013年至2016年四年之中,影视企业分别发生了70起、149起、217起、212起并购活动.可以看出2012年至2014年影视并购出现井喷期,并购数量急剧扩大.2015年及以后则保持在原有的并购规模高位上,资本对于影视企业的热情依然不减.
（三）影视企业并购财务风险与成因分析
我国影视公司在并购活动事前和事中可能遇到的风险,主要可以分为价值评估风险,融资风险和支付风险,其成因有以下原因：
1.并购前的战略决策失误.并购不仅需要中后期的资金供给和合理的整合管理,事前目标选择也是一个重要的环节.作为企业为了未来发展而做出的投资战略行为,如果不立足于企业自身的未来发展目标和长期规划、不立足与企业资产现状和盈利能力的基础,在没有整理出发展框架和策略之前,盲目进行对目标公司的选择只会导致决策风险,继而影响估值.
2.企业价值评估失准.在并购事件中,更容易在前期带来风险的是企业价值评估失准.由于并购双方并不能完全平等的互换交流信息,被并购方可能会掩盖对自身不利的部分,并夸张表现了其有利条件,信息的真实性不足或更严重的是完全失真,难以分辨真实情况和虚假信息的区别,严重影响到并购的进程.与此同时,如果目标企业是小型私营企业,缺乏有效的方法和手段对其他财产信息进行辨别会使估值结果有严重偏差.国内外有很多案例可说明忽视评估风险而盲目选择对象的危害.信息风险有很多,比如说股权风险和债务信息风险,都影响着重组事件的成功.
3.交易方式的选择导致的风险.（1）方法.企业如果选择全的方式完成重组事项,优势是可以避开证监会阻碍IPO的困境；劣势是全意味着短期内要有大笔支出造成企业的支付压力,可能产生债务负担和流行性风险.（2）支付普通股.近年来虽然遭遇证监会层层阻挠,依然有众多公司希望以上市、增发新股的方式获得融资,也同样企图以股票交易的方式完成重组活动并直接获得目标公司股份和控制权.但是股票支付会稀释股份比例而导致收益率的降低,从而带来支付风险.（3）杠杆付款.杠杆付款方式是并购公司使用贷款向银行抵押企业资产即股权质押来付款的方式,如果并购活动成功完成,偿还贷款的资金将从重组后的共同经营活动中回笼.这种方式具有高风险高回报的特征,良好的流能够产生高效的杠杆效益,但是同时增加了企业的债务压力,也会引发破产等严重后果.
二、案例研究
（一）案例介绍
作为大陆最负有盛名、业界顶尖的多领域一体化发展影视公司,华谊是国内电影电视行业中第一个跃龙门、成为上市公司的龙头企业,当之无愧的娱乐板块第一股.在其他电影电视企业犹豫不决、自身发展还不稳定的时候,华谊已经迈开步伐在2009年通过证监会创业板审核.此举远远甩开了其他影视公司,也认可了其勇敢尝试的战略决策,为其经营融资需求开源,并为华谊日后在国内正式上市奠定了扎实基础.在正式登陆内地创业板之后的几年中,公司从上市伊始拥有6家全资或控股公司发展到2013年末拥有30家全资或控股子公司及孙公司,平均以每年新增6家控股公司递增,可以说华谊兄弟公司的发展就是通过强大的并购外延来展开的.此次并购事件的被并购方为：一是银汉科技.银汉科技成立于2001年,在手游领域内占有仅次于腾讯的市场份额宣告其行业地位,专注于提供移动增值服务和大众网络游戏开发与运营服务的高新技术.公司具有很强的策划、研发与运营实力,在MMORPG手机在线网络游戏、在线互动KJA游戏和手机短信息服务等业务领域保持业界领先地位.另一个是浙江常升影视公司.浙江常升影视公司成立于2013年,财务状况良好的一流影视公司,为北京常升影视文化传播公司子公司.
（二）案例分析
1.华谊并购事前风险分析.在并购事件前期主要面对的风险,是针对被并购公司的选择中,由于对方信息的真实性和有效性产生的偏差而导致的定价评估失准.因为被并购方是非上市的私营企业,缺乏有效的方法和手段对其他财产信息进行辨别会使估值结果有严重偏差.互联网公司和影视企业都是“轻资产”,核心技术、品牌、明星资源等都很难找到精准的估价方式,以及互联网和文化产业并购在现今重组活动中多为卖方市场,并购方的议价能力也会相应降低.据资料了解,银汉科技在重组之前提交给华谊的财务数据有误差,对自身的盈利能力过誉并隐藏了经营问题,在重组完成后的经营活动中连着两年未完成承诺业绩额（见表1）；而常升影视实际注资只1000万,虽经华谊和常升共同否认,也曾令外界质疑华谊为何以高溢价的方式收购常升.对于被并购方给出的收益承诺盲目乐观可能有给华谊带来一定的估值偏差.
以银汉科技为例,从表中数据可以乐观对待的是,对比增发时期和两年后股价金额,2016年股价上升就超过一倍,也同时获得相应的市值增加.但是在此次并购案中体现了高估值现象,也为并购整合完成后企业经营带来风险.
2.华谊并购事中风险分析.在并购活动进行过程中主要面对的风险,主要是外源融资需求和银行信贷受限的矛盾、内源融资能力不足而导致的融资风险,以及支付方式的选择给企业带来的压力.
在目前企业多运用的支付手段中,如何合理运用、股票和混合支付是大部分企业所踯躅的难题.在并购事件中所隐患的财务风险,即是不合理支付手段的后果.全的巨大负担使很多企业望而却步,高额的收益所得税也会同时增加并购双方的压力.在此次并购事件中,华谊采取了发行股份和支付混合支付手段,在前期融资收益良好、资金链完善、有充分流作为后盾的背景下,支付手段并未给华谊带来过大负担；作为上市公司以及近年来董事减持的做法使得华谊能够充分利用股权支付的方法来承担一部分支付压力.同时有作为双方股东的腾讯支持和帮助,分期向被并购公司支付进一步缓和了支付问题.
3.华谊并购事后风险分析.并购活动完成后,企业能否对重组资产有效进行整合和管理、未来生产经营活动是否从并购中得到正面影响并提高了收益率,是企业所要关注的日后问题.
从上表计算数据可以看出,流动比率与速动比率均维持较低水平,变化趋势依然不容乐观,短期偿债能力较差；产权比率始终超过50%,显示器长期偿债能力较弱,资本结构较为不合理.
三、结论与建议
（一）结论
经过对华谊兄弟并购事件的事前、事中、事后风险评估和分析,本文认为,本次并购案中最主要面对的问题是并购事前价值评估风险和重组完成之后企业预期盈利的偏差.
（二）建议
1.谨慎做出并购决定.如今影视业并购正在如火如荼进行.不仅影视企业之间,甚至众多制造业、餐饮业等也开始并购影视公司,都希望在这一高利润行业中分一杯羹.正是这样的风气使目前市场过热,产生泡沫.但是,影视行业专业性强,竞争大,弱肉强食.能真正获得成功的影视作品、站稳脚跟的影视企业少之又少.因此,在选择并购时要做全面的调研与考量.
2.提升融资实力,控制融资风险.做好并购融资预算是避免融资风险的重要步骤.为了能够完成并购事件中的支付行为以及确保重组成功之后,并购方和被并购方可以继续经营并减小资金压力,需要做好并购融资需求资金预算.有效控制企业在重组事中和事后财务风险的第一步,必须提高并购融资预算意识.立足于企业特色,根据企业内部的资本结构和管理方式,采用适合企业发展的融资手段.在明确内部融资能力强弱之后,参考外部融资需求,寻求外部融资需求和银行政策的平衡突破口.
当前华谊兄弟的筹资策略与融资能力匹配状态良好,外部融资与内部融资能力对于经营活动巨大的资金需求能够基本满足.实现多渠道筹资、引进更多优质战略投资者,可以优化筹资结构来缓解华谊的部分资金压力,更有利于降低财务风险并减少交易的不确定性.华谊可以更加合理有效地运作好旗下的基金,通过引入优质的战略投资者来使其充分发挥融资的功效,发现并弥补经营中融资短板,规避大部分并购融资风险.
参考文献：
[1] 王会恒,高伟.企业并购财务风险分析及控制[J].财会通讯(学术版),2007(7)
[2] 朱岭.企业并购中融资财务风险分析和控制[J].时代金融,2011(6)
[3] 蔡金春.企业筹资模式创新研究[J].管理观察,2014（34）
[4] 杜德军.企业并购中的财务风险及其规避策略[J].中国经贸,2011（18）
(作者单位:杭州悠盛文化创意有限公司 浙江杭州
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（责编：贾伟）
结论:本文是一篇关于经典财务风险专业范文可作为财务风险和企业并购和文化方面的大学硕士与本科毕业论文财务风险论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献.
参考文献：
1、 企业并购财务问题 摘要在市场经济高速发展的今天,企业之间的并购行为越来越多 企业的并购行为,就是为了追求更多的利润与收益,因此并购活动不但要具有较强的可操作性,而且还要注意经济上的合理性 在当今,企业的并购活动对经济发.
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4、 房地产企业并购的财务风险与 摘要并购一直被认为是优化企业管理模式、扩大企业规模、调整产业结构的有效方法 为应对激烈的市场竞争,一些房地产企业想通过并购打造竞争优势 但是,企业并购受到诸多因素的影响,并购过程中会遭遇多种风险,对风.
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