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郑良海
本周A股创新低.转债表现较大的抗跌性,上证转债周跌1.35%,中证转债周跌1.41%,深证转债周跌1.5%.个券9涨74只下跌.3只新上市交易的博世转债、盛路转债和德尔转债首周跌2.91%、2.02%、1.81%.可交债涨跌互现,但上涨明显弱于下跌.
一级市场方面,光华科技、特发信息、圆通速递和浙江美大转债发行获发审委通过.中航机电、奇精机械和利尔化学转债发行获证监会批准.伟明环保、绝味食品、大丰实业、华森制药、鼎盛新材发布可转债预案.万信转债8月21日停止交易.
转债近期破发率较高,本周上市4只转债悉数破面值.7月以来共有12只可转债新上市交易,其中9只首日出现下跌,实现破发,仅有3只上涨,上涨比例仅有25%.本周申购的蓝盾转债网上弃购1.417亿,包销比例26.34%.而7月以来发行申购的16只转债中,全部出现投资者中签后弃购现象,11家券商合计包销金额约为20.46亿元.
虽然整体转债估值处于历史低位,但多只转债由于正股暴跌,跌出转债高估值.在此类标的中,辉丰、模塑、洪涛、海印、蓝标、顺昌、17浙报EB、16凤凰EB、17山高EB、16皖新EB转、15清控EB债低于纯债价值,出现负的纯债溢价率.而本周新上市的盛路转债、威帝转债、德尔转债和17桐昆EB转股溢价率为负.3只新上市转债由于交易较短,转债还不能较为合理的定价.
从其余标的来看,估值真正处于较低位置的1/3左右.之所以如此,是因为股市暴跌,而转债近期抗跌性,被动推高了转债的估值.因而转债出现了大部分标的正股跌跌不休,少部分估值低的转债因为正股行业风格漂移,交易机会稍纵即逝,很难把握.
对于标的选择唯有两种,一是债底安全,绝对低的标的长期配置.二是估值相对较低,业绩靓丽和正股估值不高有上涨空间的标的.虽然桐昆EB触发赎回条款,控股股东浙江桐昆控股集团有限公司不行使赎回权,但受上半年行业供给侧改革,龙头企业的加快淘汰落后和兼并重组,行业集中度进一步提高,聚酯长丝行业延续良好的发展态势.桐昆上半年仍盈利翻倍,效益大幅增长.从基本面和估值上看,桐昆EB仍有较大支撑.■
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参考文献：
1、 汽模转债沾雄安概念大涨 ■郑良海本周国内股市在雄安新区利好刺激下,连续三个交易日收涨,雄安新区指数本周大涨10 55 因资金抢筹雄安概念,转债三大指数变化不大,上证转债涨0 03、中证转债涨0 02、深证转债涨0 04 个券.
2、 新三板可转债来了：熊市持债牛市持股 可转债适合风险偏好较低又乐于长线投资的人 熊市时持有可转债至少不亏,一旦牛市来了,则可能大赚一把 而对于股价波动更大的新三板,可转债更适合一些 最近,新三板可转债火了 10月16日,旭杰科技、伏泰科技.
3、 中国超算再夺冠美国跌出前三 据新华社6月20日电新一期全球超级计算机500强榜单6月19日公布,中国“神威·太湖之光”和“天河二号”第三次携手夺得前两名,美国20年来.
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6、 可转债先行迎来抄底时机 本刊特约 马曼然在前两期文章中,我从几个层面阐述了当前股市正在迎接历史大底的观点,近两周大盘指数开始大幅度反弹 从指数的点位上看,我认为前期低点应该可以判断为这次底部的低点,指数后期将开始进行底部构造.