论文四季报看基金操作风格：精选角力轮动，本文是关于风格相关论文范文和角力和季报和基金相关硕士论文开题报告范文.
本刊特约 王骅
通常,主动操作的基金获取收益的层面有三个：一是市场、二是行业、三是个股,基金经理操作上的方式则有两种,持有或者交易,因此操作风格是指基金经理在操作上的一种倾向.
在实际的调研中我们发现,基金经理的操作风格延续性很强,如基金经理的风格是选股还是做趋势、是集中持股还是分散配置等等.但是操作大体上可以分为两种：轮动风格和精选风格.轮动风格是指基金经理轮换操作行业或者个股来获取收益,基金配置的行业变化越大或者重仓股票变化越大,说明轮动风格越明显；与之相反的精选风格是指基金经理长期持有看好的行业或者个股,行业集中度越高或者重仓股集中度越高、持仓时间越长,说明精选风格越明显.
价值精选为2017年主流
在2017年的市场环境下,以“漂亮50”为代表的大盘蓝筹股受到追捧,市场也表现出结构化的特征.从基金的角度看,全年以精选风格为主的基金,尤其是精选价值股为主的基金表现出色.对应基金经理一般坚持长期价值投资理念,通过自下而上的个股选择,力图从各行业中选出盈利模式清晰、治理结构良好、管理团队优秀、长期竞争力突出、估值合理或低估的股票,然后按照通过中长期持股来获得超额收益.
例如东方证券资管,它的股票持仓偏重于业绩稳定、低估值、高分红的蓝筹公司.从其各个公募产品的持股可以看出,几乎所有的产品重仓持股都差不多.公开披露的报告显示,在东方红睿丰四季度前十大重仓股中,不乏工商银行、美的集团这样的传统行业有口碑有估值的优势公司；另外,有些精选的个股长期出现在旗下产品中,比如海康威视自睿丰成立以来始终占据重仓席位.
轮动风格短期迎来爆发
与东方红睿丰截然相反的是,光大中国制造2025混合是采用轮动风格的一个例子.基金经理何奇的风格以提前布局为主,前期集中持有看好的板块,在持仓上涨后卖出调仓,再进行下一轮的布局.从基金的净值走势来看,基金近两年与上证综指或者沪深300关联不大,经常在平淡一段时间后迎来爆发.
从近期表现来看,光大2025混合近3个月收益率为21.30%.从持仓来看,四季度前十大重仓股中地产股票占了七个,而市场情况是,尽管整个地产板块在年尾启动,但是其中优质的地产个股在10月底11月份就开启了上升行情.伴随着2018年房地产的强势表现,其2018年以来收益为19.32%,1月23日单日净值上涨3.01%.
辨证看待两种风格
以上仅仅是在大家熟知的大盘小盘、价值成长持仓风格的基础上,将公募基金依照基金经理管理过程中的操作风格进行了大概划分.如果把时间拉长,可以看到文中列举的两个主要例子,光大2025和东方红睿丰沪港深在近两年的时间内长期收益相差不多.光大2025略胜.但光大2025明显表现出了较大的波动性.从三季度和四季度基金的规模上看,因为三季度的短期上涨吸引了不少想赚快钱的投资者,从而规模大幅增长；而四季度基金表现一般,部分投机者开始撤出,份额大幅回落,这部分投资者也错过了今年的爆发式增长.
本文只参考了短期或者中长期收益较好的基金的具体情况,市场中当然也存在与市场风格不一致、踩雷等其他原因导致收益下滑的基金.总的来说,在业绩的可持续性方面,国内基金表现出了与海外成熟市场相似的特征,即基金的业绩难以持续.投资者不宜仅根据短期业绩来进行投资决策,最好考察那些在长期内表现出了较好选股、风险控制能力的基金,忽略组合短期的业绩波动,进行中长期的投资.同时,要关注基金总体的管理能力、基金经理投资风格等因素.投资基金是一件既考验心态又需要专业知识的事.任何基金都不可能长期保持领先,投资者也不应过度追求短期收益,多维度的考察才是基金投资时的关键.
上文结论:本文是一篇适合不知如何写角力和季报和基金方面的风格专业大学硕士和本科毕业论文以及关于风格论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料.
参考文献：
1、 南方基金李振兴：长期看好消费升级和科技 计算机、金融、管理三大领域综合性学科背景,网络能源公司实业和金融的跨界经历,6年研究员磨练以及保本混合基金多元市场实战,使得南方优享分红拟任基金经理李振兴具备了扎实的投研功底和敏锐的市场判断能力 .
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