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1月21日,贝因美婴童食品股份有限公司（以下简称“贝因美”）发布业绩下调预告：2017年的预亏范围将从2017年第三季度预估的3.5亿~5亿元扩大到8亿~10亿元.随后,市场爆出大股东贝因美集团同二股东恒天然关系不和的传闻；紧接着,中国证监会浙江监管局向贝因美下发监管关注函和现场检查通知.
由于2016年已经亏损了7.81亿元,2017年度如果继续出现亏损,公司股票将被实施退市风险警示,背上“ST”帽子将成大概率事件,贝因美到底怎么了？还能“美”起来吗？
连续两年亏损
作为国产知名奶粉企业,贝因美这两年的发展不尽如人意,本身在三鹿事件后,国内奶粉业大洗牌,二胎的政策推动和到2017年8月3日首批公布行业“史上最严”的婴幼儿奶粉配方注册制的推行,幸存的A股上市企业、专注奶粉的奶粉第一股,并在澳大利亚寻求兼并发力外国奶粉的贝因美却没有占到便宜,反而陷入巨亏.
在1月21日晚间,贝因美发布公告称预计2017年净利润亏损8亿~10亿元,这是对去年三季报中预计2017年亏损3.5亿~5亿元后的业绩下修,幅度还比较大.至于业绩大幅下修的理由,贝因美解释为主要是因为行业“史上最严”的婴幼儿奶粉配方注册制的推行洗牌”效果未如预期般强烈,市场竞争的白热化导致行业普遍竞相杀价甩货,整体销售未达预期,同时市场投入费用门槛提高,严重影响利润实现.
而2016年贝因美就巨亏7.81亿元,加上2017年业绩亏损,按照A股现行规则,贝因美或将被实施退市风险警示戴帽（*ST）,2018年扭亏不成将被暂停上市,昔日的A股奶粉第一股落得如此境地,实在让人唏嘘.
不过三鹿奶粉之后,消费者对于国产奶粉的信心大降,促成了洋奶粉在国内市场的壮大,甚至形成洋奶粉产业链,对于贝因美等国产奶粉品牌冲击实在庞大,加上贝因美自身管理和策略因素,导致贝因美发展走向衰落式大亏.
卖房弥补亏损
2017年12月21日,贝因美发布晚间公告,为盘活贝因美婴童食品股份有限公司资产,改善资产结构,提高资产运营效率,公司董事会同意通过房产*公司等机构,将位于杭州、重庆、成都、武汉、深圳、广州、北京等地的22套房产,公开出售给非关联方.
贝因美预计,本次出售房产事项能够有效盘活公司存量资产,更好地发挥资产的使用效率.根据公司财务部门初步测算,本次房产处置事项评估总价合计1.0369亿元,预计产生收益约3560万元 （若公司年度亏损,则无须缴纳企业所得税,预计产生的收益约4740万元）.
早在去年10月28日,贝因美已经公告过一次房产出售决议.据公告,贝因美计划出售位于杭州、上海等地的7套房产共计2926平方米,根据评估和公司财务部门的初步估算,房产出售之后,将为公司带来2300万元收益.
贝因美表示是公司闲置资产处置计划中的一个部分,希望通过此举力争实现盈亏平衡,避免被ST.
光靠卖房显然还难以“挽救”财务数据.二者相加产生不足1亿元的利润,而前年的亏损超过7亿元,2017年前三季度亏损预计扩大到8亿~10亿元.
2017年12月27日,贝因美发布公告称,收到宜昌高新区的搬迁补偿款1亿元.2016年1月,宜昌高新区要求贝因美厂区搬迁,并予以补偿；2017年12月,全资子公司宜昌贝因美收到高新区财政局支付的收储补偿款10031万元,已经全部到账,这些补贴将有5426万元计入资本公积金.
2017年卖房卖地的收益已经在1亿元左右,占上市公司年度利润的比例超过20%.然而业内表示,通过出售房产来增厚业绩的方式也只是杯水车薪,巨大的业绩黑洞,只靠卖房恐怕是挽救不了的.
股东频繁变动
记者查阅近期贝因美十大股东变动情况发现,2016年第三季度至今,除了大股东贝因美集团和第二、第三大股东恒天然和J.V.R INTERNATIONAL LIMITED以外, 只有汇金资产管理有限责任公司持股1.07%岿然不动,其他六个席位已经历多次变动.
2016年第三季度末,全国社保基金一零二组合、全国社保基金六零四组合两席“国家队”以外,华泰证券资管-杭州银行-华泰贝因美1号集合资产管理计划、中国农业银行股份有限公司-博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-融通领先成长混合型证券投资基金（LOF）三家机构在列.
而在2017年第三季度末,公司前十大股东中,机构持股包括科威特政府投资局、香港结算有限公司、中国工商银行股份有限公司-金鹰稳健成长混合型证券投资基金、中国光大银行股份有限公司-中欧新动力股票型证券投资基金(LOF).除了上述四大股东外,其余六个席位已全数更改.
其中,全国社保基金一零二组合、全国社保基金六零四组合2016年第三季度仍位列第四和第十位,到2017年第一季度已不见踪影.中信银行股份有限公司-中银智能制造股票型证券投资基金、招商银行股份有限公司-兴全轻资产投资混合型证券投资基金(LOF)、中国工商银行股份有限公司-招商移动互联网产业股票型证券投资基金等均是来了即走.
“美”起来阻力大
随着奶粉配方注册制将正式落地实施,此前在三、四线市场风生水起的小品牌因未取得足额配方,或被逐渐清退,奶粉行业将迎来700亿元市场空间.这也为大品牌留足了市场空间,不少优质企业准备渠道下沉,进军三、四线市场.
2017年8月7日起,贝因美便与上海育博、孕婴联、达维优加等7家公司签署承销大单,累计目标销售金额为36.8亿元.贝因美在奶粉新政后推行的总承销模式区别以往的各级分销、区域分销,它是由一个总承销商负责一两个产品品类在全国范围的渠道规划、营销推广.
据中国新闻网此前报道,截至2018年1月11日,国家食品药品监督管理总局共发布了36批配方注册,共有1000个奶粉配方获得注册,从通过奶粉新政审批的结果看,国产奶粉占比近80%.
中泰证券研报认为,行业整体产销量保持个位数增长,随着人均收入提升和龙头渠道下沉,三、四线城市需求打开,有望显著扩容乳制品市场；随着注册制的落地,奶粉行业格局改善将为乳制品行业再添增长动力.
乳业专家宋亮也表示,对贝因美而言,奶粉的市场信心也正在逐步恢复,但是市场的逐步恢复和贝因美当前面临的财务亏损以及内部矛盾如何化解,仍是一个大问题.截至2月2日,贝因美的股价从2013年的最高点27.97元跌落到现在的5.02元,只有当时股价的1/5左右.
总而言之,上述文章是一篇适合不知如何写贝因美和能否和起来方面的贝因美专业大学硕士和本科毕业论文以及关于贝因美论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料.
参考文献：
1、 基于哈佛框架下贝因美公司财务报表分析 陈奕璇李友俊（东北石油大学经济管理学院,黑龙江 大庆 163318）摘要对财务报告使用者来说,一份全面、准确的财务报表分析是尤为重要的,它能够使决策者对企业生产经营、发展方向及资本投资决策做出科学的判.
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