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众所周知,私募投资起点高、风险大,如何才能从几万多家私募机构中选出最心仪、最可靠的那家,是很多投资者最纠结的一个难题.不过,这个头疼的问题即将得到极大的改善.
因为,近期私募基金行业发展迎来重要标志性事件.中国基金业协会发布《私募证券投资基金管理人会员信用信息报告工作规则（试行）》,率先在私募证券投资基金领域启动会员信用信息报告.按照该办法规定,这些私募机构的信用“体检”报告将初步定于今年4月上线,届时符合条件的1000多家证券类私募机构信用报告将同步生成.也就是说,各家私募证券基金都有一个信用凭证,这将会是投资者挑选机构的一个重要参考.
这个信用报告都含哪些指标
《私募证券投资基金管理人会员信用信息报告工作规则（试行）》显示,目前该规定包含了13条内容,包括信用信息报告的制定依据、适用对象、构成要素、工作目标、工作机制、决策机制、结果展示、结果运用、异议申请等.这标志着协会探索建立私募基金行业市场化信用积累机制迈出实质性一步.
具体来看,整个信用指标体系通过合规性、稳定度、专业度、透明度的考核维度及其包括的自律处分次数、管理规模、基金经理人数等15项具体指标,实现对协会会员信用信息的全景勾勒.根据安排,该报告每季度更新一次,并以表格或雷达图形式展示.
这些指标是如何对私募机构进行评定的呢？
中基协副会长张小艾表示,合规性指标主要考察私募机构及从业人员近三年来受到的行政处罚、自律处分等记录情况；稳定度则是对私募机构股权结构、员工离职率、管理规模等信息进行记录；专业度则是将基金经理可追溯执业年限、总人数、运行三年以上私募基金规模纳入考核；透明度则是考察私募机构的信披情况.整体来看,私募信用报告就是从合规经营、稳定存续、专业运作以及信息披露等四个方面展示会员信用信息情况的报告.
在业内人士看来,根据这份信用报告,一方面可以实现市场化的自律监督,让投资者选优淘劣,另一方面监管层和协会也将进一步促进私募行业的扶优限劣.在私募机构的授权下,这份信用报告可为投资者或渠道机构提供参考.
哪些私募会收到信用报告
根据1月12日基金业协会发布的《私募证券投资基金管理人会员信用信息报告工作规则 （试行）》第二条规定,本工作规则适用于依法在协会登记,并已成为协会会员的私募证券投资基金管理人.
根据基金业协会2018年1月11日的《中国证券投资基金业协会2017年私募基金登记备案综述及12月私募基金登记备案月报》数据显示,截至2017年年底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人22446家.其中,具有会员资格的只有2143家,但目前只开放给证券投资基金.而私募证券投资基金管理人有1376家会员.这意味着,1376家私募证券投资基金管理人会员可以收到信用报告.
报告≠排名
由于该信用报告指标中加入了部分针对私募规模和运行年限等考量,因此有人担心这将是私募机构在行业竞争中的“信息展示”.
对此,张小艾表示,该信用报告只是对私募机构客观信息的呈现,并不涉及价值判断,也不属于分类评级.“这个报告只是陈列客观情况,反映会员机构在行业中的情况和位置,并不存在优劣好坏的判断.”
众所周知,私募不等同于公募,在行业普遍存在的2%的基础管理费、20%的超额管理费等机制下,私募机构的规模其实是有天花板的,毕竟投资人主要看的是过往业绩.中国基金业协会相关工作人员也表示,规模只是体现管理人运营状况的一个客观指标,并不存在价值判断.
事实上,该信用报告只是为投资者提供一个判断标准,从而按照自身情况和偏好来选择自己喜爱的私募机构.例如,有人喜欢选择稳定一点的机构,那么稳定性指标则是首要的考虑标准；若是喜欢专业性更好一点的机构,那么专业度指标就值得一看.
买私募,这一个指标就够了？
对于投资者来说,信用报告可作为挑选私募的参考.但是,这是不是说投资者在选择私募时,只需要看这一个指标就足够了？
据最新数据统计显示,截至2017年年底,目前国内已登记私募基金管理人2.24万家,已备案私募基金6.64万只.虽然该规则的出台,并不能完全指导投资者挑选哪家的产品,哪只基金,但是却可以促使私募基金管理人如实地披露各项信息,包括运营信息等,这不仅可以规范私募基金的运营与管理,让投资者更放心,同时也能更加清晰地看到这个管理人的整体运营情况和过往业绩.
对此业内人士表示,有了标准,就等于私募有了外部约束的机制,促使他们更加规范地约束自己.虽然这并不能代表业绩排名,但是有了外部约束机制,金融机构就更加注重稳健经营,做好合规风险,降低自身风险,这对业绩提升也是有好处的.
不过,虽然这份信用报告可以协助投资者或者机构投资者了解私募基金管理人基本信息,但不能简单替代业绩报告.
投资者在选择私募时,还是要综合看私募机构成立时间长短、产品业绩表现、管理规模、净值回撤的大小等指标.当然,如果有一份详尽的信用信息披露报告则能更加为投资者的选择加一道保险杠,从而实现优中选优,避免踩雷.
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参考文献：
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