论文我国电气业上市公司绩效的实证，该文是关于上市公司方面毕业论文范文跟实证研究和上市公司和绩效有关专科开题报告范文.
摘 要：本文通过实证研究,结合绩效的影响因素,试图发现电气业绩效所存在的问题,进而揭示电气业上市公司绩效管理中存在的问题.本文首先从盈利能力、营运能力、偿债能力三个方面,选取了10个指标,然后运用主成分分析方法,利用因子得分作为综合绩效,以此来衡量优劣.通过对电气业2011-2015年的数据进行实证分析,以此作为改善公司绩效的契机.?
关键词：资本结构 绩效 电气业 主成分分析
一、引言
上市公司在经济发展中具有举足轻重的作用,但从整体上看,各行业间的发展速度不一致.造成这种状况的原因是多方面的,其中融资环境和公司资本运作能力是不可忽视的重要因素.通过电器业上市公司财务管理中存在的问题,并对其解决问题的方法进行论述和分析,从而引导电气业上市公司对绩效管理予以合理的关注,在外部环境一定的情况下,通过规范管理,改善公司绩效,提高公司经济效益,并为公司的长远发展提供保证.
二、研究设计
对绩效的评价,我们采用主成分分析方法,从盈利能力、营运能力、偿债能力三个方面来衡量.主成分分析阶段选取的绩效指标（见表1）：
样本的选取2011-2015年电气业上市公司,其中剔除已退市的上市公司；剔除ST类公司；剔除发行B股、H股的公司；尽量选取上市时间较长的上市公司,为了确保其行为的相对成熟.剔除五年量数据出现缺省的上市公司样本；剔除资产负债率大于1的上市公司.由此,得到146家上市公司的样本数据,数据来源于国泰安数据库.该文所使用的统计数据处理软件为SPSS.
三、绩效的主成分分析
我们选取速动比率、产权比率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率、资产报酬率、净资产收益率、营业利润率、每股收益、托宾Q值十个指标进行因子分析.首先,我们对相关数据进行标准化,得到数据X1,X2,X3,……Xn.其次,对相关标准化数据,进行主成分分析,提取出主成分,构建模型Y1 等于α1X1+α2X2 +α3X3+……αnXn+ε1(n为提取出的主成分因子数).
通过SPSS软件,得到因子X1、X2、X3,其特征值与贡献率如表2所示.KMO值0.638,在0.6-0.7之间,可以做因子分析,巴特利特球形检验值为0.000,非常显著.
从表3中,我们可以得到综合因子的累积贡献率为76.69%,选取3个主成分替代原有的10个变量.原始的矩阵中,因子在10个变量中都有较高的贡献率.经过提取后,主成分变得清晰,贡献率主要集中在3个因子上.X1的贡献率为32.79%,X2的贡献率为30.95%,X3的贡献率为12.95%.代入标准化后的各变量,得到3个因子的得分,再根据综合因子得分Y等于因子得分*贡献率,计算得出绩效Y.此处,综合因子得分Yi等于0.3279X1+0.3095X2+0.1295X3+εi,计算即可得出Yi (i为电气业上市公司数）.
在表4中,可以看出第一个因子反应的是盈利能力,主要指标有资产报酬率、每股收益、营业利润率、净资产收益率；第二个因子反应的是营运能力,主要指标有流动资产周转率、总资产周转率、存货周转率、产权比率、速动比率；第三个因子反应的是偿债能力,主要指标有托宾Q值.这个三个因子包含了盈利能力、营运能力、偿债能力,能够较好地反应公司的绩效,三个主成分得分系数矩阵如表5所示.
根据综合因子得分Yi等于0.3279X1+0.3095X2+0.1295X3+εi,我们得到146家上市公司的绩效得分,选取前五名和最后五名排序,得到表6.从表6中,我们可以看到第一名精达股份和第二名海信科龙,综合得分差距不大,但第三名开始,差距逐渐增大,第三名德赛电池与海信科龙相差0.3321,与精达股份相差0.3583.而在末十位中,倒数第一的保变电气与倒数第二位胡永大集团相差甚大,0.3899.与顺序第一位的精达股份相差2.7672.
精达股份能排在第一的主要原因在于因子3的出色,因子3反应的是其公司当前市值较高,偿债能力强.其因子1、2也处于领先地位,综合评价,其处于行业第一地位,当之无愧.第二位的海信科龙,与第一名失之交臂,源于因子3与精达股份相差1.1215,此时,其公司市值较低,董事会可以通过收购公司,来扩大公司规模.
位列最后一名的保变电气,因子1和3均为负数,且在行业排名中很差,表明其盈利能力非常地不好,偿债能力也不佳.但是因子2却表现突出,甚至比第一名的精达股份都要好.该公司盈利和偿债能力欠佳,但是其营运能力非常好,但是营运能力还不足以好到给公司带来较大利润.公司很可能为处理积压商品而对商品进行低价抛售,导致其营运周转表面看上去很强,但是却给公司利润带来非常严重的不利影响.倒数第二的永大集团,各个因子表现都不突出,且因子1和2均为负数,表明其盈利能力和营运能力均较差,因子3也不足乐观,公司应从盈利、营运和偿债能力三个方面入手,积极提升公司的绩效.
四、对策与建议
通过绩效的主成分分析和因子得分分析,我们可以看出,电气业绩效综合得分为负数的有87家上市公司,其中,三个因子得分均为负数的有25家上市公司.这表明电气行业绩效不容乐观.我们应从此次分析中,总结规律,解决问题,提升绩效.
(一)改善运营模式,使其可持续发展
公司应合理安排公司的营运资本,在降低公司财务风险的同时,增加公司的收益.加强公司资金的运作,提高资金的周转率,从而提高资金的使用效率.合理安排公司长短期负债比例,保证公司有稳定的偿债能力.当公司营运、盈利、偿债能力均较强时,可在适当时机,选择合适的公司进行收购,来扩大公司规模.
(二)改善公司的资本结构,以促绩效增长
当公司的绩效水平较低时,负债经营会产生负面的影响.要使负债发挥积极的作用,首先要提高公司自身的盈利能力,主要可从两个方面入手：
第一,提高上市公司的创新能力,提高创新意识,增大资金投入,如对人才的引进和培养、科研费的投入等.创新能力是公司的核心竞争力,是公司提高盈利能力的根本.所以,公司必须加大科研投入,注重产品开发,逐步实现产业结构升级.
第二,降低筹资资本成本.要降低资本成本,应从优化公司资本结构入手,资本结构的完善是公司发展的关键问题,也是保持可持续增长的保证.
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参考文献：
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