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在上市公司退市成为“ 常态化”的背景下,大家都将目光转向那些“停牌钉子户”.
所谓的“停牌钉子户”,是指股票长期停牌的上市公司.其实,说是“钉子户”还算客气,有的上市公司可以说是股市上的“僵尸”.
“筹划重大资产要停牌,推进重大资产重组也要停牌,重大资产重组预案披露后有时候还要继续停牌.”这一被市场人士广为诟病的A 股长期停牌问题,在近日证监会发布被称为“最严停复牌新规”的《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》（以下简称《意见》）后开始发生剧变,“停牌钉子户”数量近期骤降并有望逐渐消失.
“钉子户”被接连拔除
《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》发布后的次日,连续停牌112个交易日的海南橡胶发布修订后的交易预案并宣布复牌.此后,经纬纺机、世纪华通、希努尔、金浦钛业、齐翔腾达等大批“停牌钉子户”陆续宣布复牌.“最严停复牌新规”威力十足.
同时,A股“停牌钉子户”数量开始锐减.统计数据显示,连续停牌天数超过100个交易日的“钉子户”还剩16家.其中,三家是连续停牌天数超过500个交易日的“老钉子户”*ST新亿、沙钢股份和深深房A,其中,沙钢股份11月15日晚间宣告复牌.
值得注意的是,上述“停牌钉子户”长期停牌的理由,无一例外是“重大资产重组”.过往的案例显示,很多上市公司在遭遇重大利空、实控人面临股权质押危机、股权争夺战激战正酣时,一停了之,只需要定期披露重大资产重组进展就可以长期停牌.
不过,重大资产重组不再是长期休战的“避风港”.近日宣告复牌的金浦钛业还在重大资产重组推进的过程中,但公司表示,为保证公司股票的流通性,公司股票也已经开市复牌,复牌后将继续积极推动重大资产重组事项涉及的各项工作.
无独有偶,宣告复牌的齐翔腾达也还在重大资产重组推进的过程中.公司表示,为避免公司股票长期停牌,保护广大投资者及股东利益,已经开市复牌,复牌后将继续推进重大资产重组事项.“这两个案例说明,不但已经有重组预案或重组无望的上市公司应当尽快复牌,正在重大资产重组过程中的上市公司也不应当以此作为长期停牌的理由.所以,那些‘停牌钉子户’更没有理由长期停牌了.”有市场分析人士对记者表示.
“任性”停牌已成历史
重大资产重组过去一直是上市公司的停牌利器,然而严重影响了投资者的利益.
要知道停牌,尤其长期停牌对投资者利益影响重大.长期停牌的股票面临两大风险：一是公司基本面发生变化甚至恶化；二是市场环境发生变化,大盘较停牌前出现一定幅度调整.若这两种风险同时遭遇,个股大跌难以避免,而这难免给中小股东带来惨重损失.
为了保护投资者的合法权益,监管层重拳出击,瞄准了上市公司任性停牌行为.两大交易所相继表态整治任性停牌.
深交所表示,将优化重组停牌制度,坚决遏制“随意停”“任意停”“长期停”现象,停牌不再是重组必经之路；上交所表示,对于上市公司可以直接披露的重大事项,原则上不再*停牌.
此次证监会出台的《意见》,被称为“史上最强停复牌制度”,剑指“任性停牌”.
当然,在一一拔除“停牌钉子户”的同时,还要防范新的“停牌钉子户”产生.
“有的公司一旦停牌就不知道何年何月再复牌了.所以,在清理以重大资产重组为由长期停牌的‘钉子户’的同时,更重要的是防范以筹划重大资产重组为由轻易停牌.”有投行专家这样说.
证监会此次发布的《意见》明确指出,上市公司发生重大事项,应当按照及时披露的原则,分阶段披露有关事项的具体情况,不得以相关事项不确定为由随意申请股票停牌,不得以申请股票停牌代替相关各方的保密义务.
《意见》发布后,*ST皇台即刻发布公告称,公司正在筹划重大事项,涉及对公司现有葡萄酒业务进行处置.虽然“该事项可能涉及重大资产重组”,但*ST皇台并没有停牌,而是“根据事项的进展情况及时履行相应程序,并进行信息披露.”
《意见》发布后,另一家发生重大资产重组不停牌的公司是国际实业,其公告称,公司近日正筹划重大资产重组,根据《意见》中审慎停牌、分阶段披露的原则,公司将与交易相关方积极磋商达成一致意向后,分阶段及时履行信息披露义务.
随后,广晟有色筹划收购广东省大宝山矿业有限公司的控制权的重大资产重组,以及熊猫金控拟受让欧贝黎电力55%股权及转让莱商银行10000 万股股权的重大资产重组,同样没有选择停牌,而是按照重组进展进行信息披露.
“实际上,从今年7月开始,就出现了奥赛康借壳东方新星、四通新材收购天津企管及立中股份股权等重大资产重组不停牌的案例.此次《意见》发布后,重大资产重组不停牌、分阶段披露重组进展将成为常态,‘停牌钉子户’有望成为历史.”上述投行专家表示.
老牌“钉子户”何去何从
在“停牌钉子户”纷纷宣告复牌的背景下,几家老牌“停牌钉子户”成为市场关注的焦点.
终于宣告复牌的沙钢股份去年12月就因为长期停牌受到了深交所的关注.当时,深交所向沙钢股份下达了《关注函》,要求公司判断继续停牌的合理性和必要性,若筹划事项无实质进展或存在其他难以继续推进的情况,应尽快申请股票复牌,切实保护投资者的合法权益.
而沙钢股份在宣告复牌的同时,重组预案也进行了调整,仅收购苏州聊峰100%股权,交易作价237.83亿元,比原方案增加了8.83亿元,并不再收购德利迅达88%股权.
与沙钢股份相比,深深房A 则公告称,由于本次重大资产重组涉及深圳市国有企业改革,交易结构较为复杂,拟购买的标的资产系行业龙头类资产,资产规模较大,属于重大无先例事项,无法按照原计划公告本次重大资产重组方案等相关信息.
对于何时复牌,公告称,公司股票将继续停牌不超过1个月,若无法在12月14 日前披露重大资产重组预案或报告书,且未申请延期复牌,或延期复牌申请未获得深交所同意,公司将发布终止重大资产重组公告并申请股票复牌.
*ST新亿的复牌则是遥遥无期.不过,这几家老牌的“停牌钉子户”要继续赖着不复牌几乎不可能.因为《意见》已经明确指出,“进一步缩短重大资产重组最长停牌期限”,“上市公司股票超过规定期限仍不复牌的,证券交易所应当强制复牌.”
《意见》还明确,交易所应当修改完善股票停复体规则,做好有关停复牌的自律管理与服务.同时,交易所应当建立股票停牌时间与成分股指数剔除挂钩机制和停牌信息公示制度,并定期向市场公告上市公司停牌频次、时长排序情况,督促上市公司采取措施减少停牌.
业内人士分析称,新停复牌制度有望改善股票市场的流动性,也能够更好地维护投资者利益,对投资者是利好.周刊
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参考文献：
1、 上市公司停牌史 A股在停牌这件事上,总显得有些放荡不羁 3 月21 日,ST华泽终于结束了长达两年的停牌,将A股上市公司停牌榜单第二名交接给了深深房A 根据公开数据显示,ST华泽上一个交易日是2016 年2 月29 .
2、 强制复牌一刀切或产生副作用 “ 一刀切” 总是容易出问题 强制复牌不给出路的“一刀切”所引起的一些股票暴跌,再次说明了这个道理 累计停牌89 天以交易日计算则为57 天的银亿股份,.
3、 九鼎集团完成重大资产重组3月27日正式复牌 3月23日晚,九鼎集团( 430719 OC)发布公告称,经公司向全国中小企业股份转让系统有限责任公司申请,公司股票将于3月27日开市起恢复转让 这意味着,停牌超过1000天的新三板龙头终于将正式复.
4、 证监会：进一步压缩停牌期限 证监会近日发布关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见 指导意见主要内容包括一是确立上市公司股票停复牌的基本原则,最大限度保障交易机会 明确以不停牌为原则、停牌为例外,短期停牌为原则、长期停牌为例外,.
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