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随着监管升级,财富管理行业将重塑,在“服务实体经济”这一顶层设计下,直接融资的重要参与主体——私募行业将因此大发展
本刊记者/ 王海蕴
今年,“防范金融风险”成为金融业三项重要任务之一,金融监管升级,财富管理行业迎来供给侧改革.近期召开的“中国财富管理50 人论坛2017 北京年会”上,来自政府部门和业界的嘉宾们呼吁,赋予银行理财与资管产品同样的法律地位.随着监管升级,财富管理行业将重塑,在“服务实体经济”这一顶层设计下,直接融资的重要参与主体——私募行业将因此大发展,新的财富机遇也因此而诞生.
应重新为银行理财定位
严格的监管下,与会人士认为,财富管理行业格局中的大鱼小虾都将面临巨变.近30 万亿的银行理财在将近100 万亿的财富管理规模中,占比近1/3.过去由于隐形的刚性兑付,银行理财资金的配置90% 集中在债券、非标等资产上,监管背景下,银行理财的投资大大受限.多位人士呼吁,应重新为银行理财定位.
中国财富管理50 人论坛学术总顾问、清华五道口金融学院院长吴晓灵表示,银行有预期收益但是又不保本,应该认同其为集合投资产品,给予基金牌照,并赋予其和证券资管产品同样的法律地位.“银行理财产品有它存在的合理性,适应了中风险偏好较高者的需求.”她说.
中国财富管理50 人论坛理事、星石投资总经理杨玲认为,给予银行理财和资管产品同等的法律地位,可以从制度上消除过去“绕道、嵌套”等所谓的不规范行为,同时,是隐性的标的风险显化（资管类产品没有刚性兑付）,对银行来说松了一口气,对投资人而言是信息更对称的保护.银行理财脱下“刚兑”面具,投资人可根据自己真实的风险偏好进行选择.在投资端,银行可以有更多品种的选择,未必像过去为达预期收益,过多地集中在债券和非标上,也可以根据市场行情,选择更适合的标的,比如当下已经展开慢牛的A 股市场.
不过,吴晓灵也表示,对于30 万亿银行理财应新老划断、统一认识.
行业空前净化,私募或规模倍增中国人民银行副行长、50 人论坛成员殷勇认为,对于中国金融风险防范需要有长期的准备,金融风险防范不是一蹴而就的.
杨玲认为,这说明,虽然今年监管升级,但是并不会给市场造成过度冲击,因为监管层已经有共识不会“暴力去杠杆”.相反,严格监管下,金融环境得以空间净化,两类机构将因此大发展——大型国有银行和股份制银行有核心金融资源优势,将“强者恒强”；而真正有投资实力的私募,则会迎来“上游强者”的资金青睐,规模或将翻倍.而业务单一、依赖同业业务的中小银行,还有依赖加杠杆和通道来博取收益的投资机构,将面临生存压力.
杨玲认为,严监管下,未来行业跨界合作共赢成为大势.因为规模庞大的银行理财当下投资范围受限,在投资端面临收益压力,未来需要深耕资产管理产业链的下游,与小而精、专注投资的私募,在客户端和投资端各自发挥优势,为客户创造更好的投资收益.在混业监管标准逐步统一之后,监管套利空间消除,依据自身禀赋寻找自身产业链定位是各类资产管理机构的必经之路.
“ 截至2017 年7 月底, 已备案私募基金实缴管理规模已经逼近10 万亿（9.95 万亿）.在过去2-3 年,私募基金行业仅仅依靠自律监管已经让行业规模从2.13 万亿增加至7.89 万亿（2014-2016 年底）,规模翻了3 倍多.我们预计,在全金融行业协调监管的大背景下,5 年内私募行业的规模有望翻倍.”杨玲说.
脱实向虚需更加重视直接融资不久前,5 年一次的全国金融工作会议上,提出“服务实体经济”是防范金融风险的根本举措.此次大会上,嘉宾们对金融如何“脱虚向实”提出了具体建议,并指出财富管理的新机遇将存在于“服务实体经济”的这一顶层设计中.
财政部金融司司长孙晓霞认为,我国的货币存量不小,金融领域面临形成“堰塞湖”这样的风险.实体经济里面也有干枯的田地,如三农、小微企业、公共服务领域,薄弱的领域都是高风险、高成本,推动金融资源向薄弱领域倾斜,需要政府这只看得见的手.
杨玲认为,要解决资金脱实向虚,需要更加重视直接融资,私募是其中重要一环.私募追求高风险高回报的投资偏好,使其成为新兴产业融资的主要手段.在美国,私募已经成为仅次于银行贷款和IPO 的重要融资手段.支持实体经济,完成经济转型,需要加大对私募行业的支持.
“随着私募行业的发展,未来私募对直接融资的规模贡献,与以银行为主导的间接融资规模比例,可能要从当前的8% 提升到15-20%.对于投资人而言,下一个十年,股权与股票投资也是取代房地产,成为下一轮财富增值的新浪潮.”杨玲说.
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参考文献：
1、 财富管理之本:严守合规，强化风控 文大通全球资本管理（北京）有限公司副总经理 翟文博监管体系日趋健全完善,是中国财富管理行业“质”的重大突破 各类财富机构在全面监管和市场竞争的双层夹击下两重天,一些发展不规范.
2、 财富管理如何步入正轨 文大通全球资本管理（北京）有限公司副总经理 翟文博“卖者尽责,买者自负,审慎经营,禁止刚性兑付,独立运作,财产独立”——国家监管机构近期公布的资管新规.
3、 财富管理是财富增值的重要基石 文大通全球资本管理（北京）有限公司副总经理 翟文博近年来,我国经济增长趋势稳定,经济发展虽然放缓,但呈现出良好复苏趋势 中国内部的经济转型更是实现了总体经济的平衡发展 伴随着我国经济发展稳中向好,居.
4、 财富管理市场机遇和挑战并存 我国经济的迅速发展带来了国民财富的迅速增加 相对于传统的理财方式,现在人们需要的是更科学、更专业的资产配置服务,来实现财富安全和持续增值 随着当前财富管理观念的逐渐深入,人们对于财富管理的需求逐渐增加.
5、 金融监管新时代下的财富管理方向 自2013年以来,中国银行间市场、外汇市场、股票市场、债券市场及互联网金融市场……市场风险事件此起彼伏,尤其是汇率贬值、资本外流和资本市场动荡之间的联动,带来了系统性风险苗头,引发金融市场风险持续上升.
6、 新时代抓住财富管理新机遇访宜信卓越财富投资管理（北京）有限公司高级副总裁赵若冰 宜信财富2018投资峰会于6月29日—7月1日在四川成都举行 包括被称为“文艺复兴时代政治家的活化石”的法国前总理多米尼克·德维尔潘在内的国内外政要及.