论文养老保险基金入市，从还是不从？，该文是关于保险基金类论文如何写跟养老保险基金和入市相关论文如何怎么撰写.
一、养老金入市的现状
国务院于2015年8月印发的《基本养老保险基金投资管理办法》（以下简称《办法》）规定,在养老保险基金（以下简称养老金）投资配置上将遵循“风险低比例较高,风险高比例低”的原则进行.对于一年期以上定期存款、地方政府债券等低风险项目,合计比例不能高于养老金净值的135%；对股票、混合基金等的投资,总量则不可超过养老金净值的30%；参与股指期货、国债期货交易,只能以套期保值为目的；国有重点企业改制、上市,养老金可以进行股权投资；国家重大工程和重大项目建设,养老金可以通过适当方式参与投资.这些规定意味着我国养老金入市的步伐正在逐渐加快.就《办法》规定进入股市、混合基金等的投资限制规模来看,我国养老金入市基数相当可观.2015年我国基本养老保险基金累计结存39937亿元,同比增长12.0%,以该累计结存值为净值以及按上限30%计算,理论上养老金入市总额大约可有11981.1亿元的规模.一定的规模也是入市后取得更高收益的前提.
其实早在2012年和2014年就分别有广东省和山东省两省作为养老金入市改革试点省份进行了一系列的行动.两省分别同全国社保基金理事会签订投资运营协议,其中广东省委托其运营的养老金结存资金额度为1000亿元；山东在2015年年底到位的委托运营基金为500亿元.作为对受托运营机构增值能力的度量,可以看到早在2003年进入证券市场的全国社会保障基金经过13年的市场化运营,投资收益已超7000亿元,2015年的收益率更是达到15.14%.据全国社会保障基金理事会2015年度基金年报显示,广东省委托资金1000亿元从2012年开始投资运营,两年收益率超过6%,截至2015年末,累计投资收益达314.27亿元；山东省2015年实现收益36.95亿元,年化投资收益率达到15.19%.截至目前,养老金入市试点运营状态良好,取得了较好的经济和社会效益.
再来对比传统方式运营下的养老金收益率情况.截止2015年底,我国养老金累计结余量超过了3.9万亿,但从1993年以来,养老金的年均收益仅为2%左右.相关数据显示,2008年至2015年期间,我国基本养老金主要投资于国债和银行定期存款,平均收益率只有约2.9%,仅与同期通货膨胀相持平.而CPI的年均复合增长率却达到了4.8%,从这个角度来测算养老金的收益可以得出,在过去的20年养老金贬值量已接近1300亿.此外,根据《中国社会保险发展年度报告2015》数据显示,从2013年至2015年,我国企业养老保险基金收益率仅分别为2.4%、2.9%、3.1%,不得不说这样的收益率是怎么也跑不赢通货膨胀的.
综上对比,养老金入市是可行的,同时也是必要的.
再来看我国的人口结构,我国从2000年已经进入老龄化社会.第六次人口普查数据显示,60岁及以上人口占13.26%.据联合国预测,1990～2020年世界老龄人口平均年增速度为2.5%,同期我国为3.3%,世界老龄人口占总人口的比重从1995年的6.6%上升至2020年9.3%,同期我国由6.1%上升至11.5%,无论从增长速度和比重都超过了世界老龄化的速度和比重.可见养老问题已经刻不容缓,而将养老金投资于证券市场,预期可以实现养老金保值增值,战胜通胀,成为国家社会保障支出的补充和调剂.从这个角度来说养老金入市是非常必要的.
二、养老金入市存在的问题
广东省以及山东省养老金委托全国社保基金理事会投资运营,开启了养老金委托专业机构投资运营的先河,给养老金保值增值指引了方向.值得我们关注也是笔者将要分析的重点是,在这看似顺水推舟的《办法》出台之后,为何各省并没有积极响应,直到一年后的今天我们所能浏览到的信息还是：“养老保险基金入市将近”的新闻标题,在资金的落实方面仍然没能看到各省新的进展.笔者认为这其中存在许多问题是值得商榷并引起我们思考的.下面笔者将就自己看到的问题做进一步的分析.
(一)入市资格问题
尽管我们通过已经入市的两省可以看到养老金保值增值的希望,但同时需要明确的是由于历史政治经济等原因各省目前养老金的累积结余量不尽相同,不同的养老金累积结余决定了这些省份是否具有入市的条件.
总的来说各省情况大致可以分为三类：首先是累积结余量较大的省份,如目前已经入市试点的广东省和山东省,同时包括目前最被看好即将入市的浙江、江苏等七个基本养老基金结余超过千亿元的省市；其次是一些可以称之为“小康”的省份,它们的特点是养老金有一定的累积结余但尚未超过千亿元,我们可以将其视为具有入市潜力的省份；最后是一些养老金已经入不敷出,需要政府对其进行财政补贴的不具备入市条件的省份.这样来看没能积极响应《办法》在一定程度上是由于自身的硬件条件不够,据相关资料显示这类不具备入市条件的省份在全国近十个.
(二)统筹层次问题
根据《办法》规定,省、自治区、直辖市人民政府作为养老基金委托投资的委托人,应当制定养老基金归集办法,将投资运营的养老基金归集到省级社会保障基金财政专户.委托人与养老基金投资受托机构（以下简称受托机构）签订委托投资合同.但实际上,我国养老金统筹层次低,完成省级统筹的地区很少.在每个省只能有省政府一个委托人,而滚存的基金大部分都在县、市一级的统筹单位的情况下,资金向省归集并不容易.资金向上归集的困难一方面是很多地方养老基金都存于小银行,归集需要一定的时间；另一方面也确实存在地方利益的阻拦,这也是为什么养老金入市的落实在拥有入市资格的各省一拖再拖的主要原因.
笔者了解到,这十多年来,养老保险的财政专户滚存了超过3万亿元的财政资金,地方政府从来没有公布过这些资金的财务状况、记账利率等,包括人社部在内的相关部门都不能清楚地了解这些资金的真实状况.这也成为长期以来国家养老金投资运营办法迟迟无法出台的一个重要原因.同时地方和的责任划分不明确,分工不清晰.例如,运营贬值风险将由谁来承担等潜在问题；问题被当作“皮球”在各部门之间踢,利益被当作竞相追逐的对象在各部门之间抢的现状等.正是这种混乱现状的存在进一步扰乱了养老金入市的步伐.
(三)投资收益问题
因为养老金是一国国民的“保命钱”,因此它的投资收益率也是政府在采取一切行动之前的主要关注点.
目前社会上存在着两种声音：第一种声音,认为先行两省的收益率可观并看好未来收益走向.大多数人认为养老金入市以国家政策作为支持与保障,且投资额不高于基金资产净值的30%,投资范围限于银行存款、债券、股票、基金、养老金产品、重大工程、重大项目、企业改制上市等20多种产品和渠道,投资股市只是其中一类选择,因此入市是相对安全和有收益保障的.同时养老金投资股市主要是委托市场机构进行操作,由其根据市场情况自行确定股票交易时点,政府并不直接操作,这种做法能够有效的保障养老金投资的安全性,进一步实现保值增值的目的.第二种声音,认为入市风险过大,可能会导致养老金进一步缩水从而加大养老金缺口.这类声音的主人也被认为是过度风险规避者,他们认为我国资本市场起步较晚,且大多直接学习西方资本主义国家的经验,没有一定的自我积累,市场很不稳定,并且由于我国股票市场“过山车状况”明显,养老金投资股市应该循序渐进地实现,上限30%的比例相对过高.
(四)受托机构问题
就目前的情况来看,我国的法定受托机构只有全国社保基金理事会一家,也只有这家机构受到了国家和人民广泛的信赖,拥有养老基金投资运营管理方面的专业人才,并积累了一定的投资运营经验,包括2012年广东省政府委托全国社保基金理事会投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元以及2014年山东省政府委托其投资运营山东省城镇职工基本养老保险结存资金500亿元.而对比来看,其他投资运营机构都没有类似的经验,难以切实掌管养老基金的投资运营.
从基本养老金数额角度来看,由于其数额巨大且结构复杂,分布在全国2000多个县市级统筹单位,可以说呈现出“碎片化”的行政管理状态,仅依靠全国社保基金理事会一家确实难以驾驭.而且如果全部委托给全国社保基金理事会掌管会从一定程度上降低投资运营效率,并产生一些道德风险、操作风险以及管理风险.这样看来,能够切实掌管养老基金投资运营的专业机构的缺乏也是各省没有落实养老金入市的原因之一.
三、养老金入市的政策改革建议
综合之前的现状分析,笔者认为在养老金缺口不断扩大的今天养老金入市必将成为未来的发展方向.尽管目前来看响应省份不多,但只要我们找到问题的原因并对其进行政策改革,养老金入市的落实指日可待.下面结合问题的分析笔者给出以下几点政策改革建议.
(一)区别对待原则
尽管国家出台的《办法》只有一个,但是具体落实到各省的时候应当注意不同省份不同情况的区别对待,要做到针对情况逐步推进.具体来说,拥有入市条件的先行入市,不具备入市条件的积极进行养老保险基金制度改革,包括政府对其进行特殊化入市补贴,在达到入市条件之后吸取已经入市的前者经验为本省养老金入市提供保值增值的保障.
(二)完善与地方关系
首先,政府应当协调好地方政府之间的利益关系,做到一切以大局为重,在确保有序推动省级统筹的同时加快协调的进度,做到稳中求进；其次,政府应当进一步落实各地方养老金财政专户的具体财务状况,并针对不同的财务状况给出具体可行的投资办法.尽管这一工作量巨大,但也是完成养老金入市的首要条件；最后,各地方政府应当主动发现自身问题,做好双向沟通的工作,确保信息的对称性、透明性以及流动性,配合政府的工作加快本省养老金入市投资办法的制定和进一步运行.
(三)建立风险准备金制度,细化赔偿责任
在面对存在一定损失可能的现状下,笔者认为国家政策面应当完善相关法律制度,做到在多重保障机制下对养老金投资运营并进一步实现最大可能收益.《办法》中对防范和弥补养老基金投资亏损作出了明确的要求：受托机构按照养老基金年度净收益的1%提取风险准备金,余额达到养老基金资产净值5%时可不再提取,专项用于弥补养老基金投资发生的亏损.风险准备金与本金一起投资运营,单独记账,归委托人所有.投资管理机构从当期收取的管理费中,提取20%作为风险准备金,专项用于弥补重大投资损失.尽管正式文件中没有提到投资管理机构问题,但是
正如之前所说,入市操作是一个长久的行为,仅仅依靠《办法》并不能完善这一领域的所有问题.因此,在此基础上还需进一步明确安全保障、风险防范以及责任承担机制,并制定相关的法律法规确保一旦出现了巨额亏损,必须做到有人承担并积极制定后续应对策略和投资计划.笔者认为,只有在这样的基础之上各省才能迈开脚步,加快推动统筹问题并完善养老金入市计划.
(四)培养一批可靠的养老金运营公司
结合之前探讨的问题,目前国家指定的受托投资机构只有一家,对各省就风险角度而言确实过大.因此培养一批信誉良好投资运营能力较强的养老基金管理机构必将进一步推动各省养老金入市工作的落实.
究其原因,养老基金管理机构在养老基金投资运营过程中发挥着至关重要的作用,它是联系养老基金和资本市场的桥梁.首先,通过合理的资产配置,养老基金管理机构可以将基金资产分配到多个资本市场和多种金融工具中,做到“把鸡蛋放进多个篮子”并以此来有效控制基金投资风险；其次；通过遴选投资管理人和开展委托投资,养老基金管理机构可以利用一些可靠的外部力量获得高于原本投资基准的超额收益.这两个方面也是决定养老基金长期收益水平的主要因素.
在选择培养目标上仍需明确,养老金是保障基金无论投资什么一定要坚持安全第一.因此在针对投资运营机构的管理上必须明确养老金的入市除了考虑投资股市还可以从其他方面进行一定的操作,包括养老金运营可以和国家经济发展目标结合,投入大型基础设施建设等具有长期稳定收益的领域等.同时,在投资本国股票市场之前,可以鼓励养老基金投资海外资本市场.在启动养老金入市时,可以允许养老金投资于分红体制较完善,市场监管水平较先进成熟的海外市场,如港股市场和美股市场等,这是符合养老金所要求的安全性和可观投资收益双重目标的.
养老金入市,可以实现养老金保值增值,也可以起到稳定市场的作用,但由于养老金属于社会保障范畴的特殊性质,投入市场难免存在风险,加上养老金缺口的逐年攀高,入市只能赚不能赔让大多数省份望而却步迟迟推不出投资计划.诚然养老金是百姓的养老钱,从制度到投资手法等各个层面都要坚持安全第一,因此政府的手还是至关重要.完善投资办法,针对不同的省份细分政策条款,拓宽入市渠道,加速推进养老金统筹归集问题同时引领资本市场回归理性降低过高的投资风险都是当前政府应当考虑的问题.养老金入市这局棋已经开始,从还是不从已经显而易见,但不得不说在养老金入市落实的时间问题上无论是地方政府还是政府都还有很长的路要走.
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基金项目：本文为上海市级大学生创新创业项目（编号：201610273087）的阶段性成果.本项目研究与本文写作得到李静教授的指导.
作者简介：高天一（1997-）,上海对外经贸大学2014级金融学专业；李菁阳（1996-）,上海对外经贸大学2014级保险学专业；夏晨（1996-）,上海对外经贸大学2014级金融学专业.
括而言之:此文是大学硕士与保险基金本科保险基金毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料，关于免费教你怎么写养老保险基金和入市方面论文范文.
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