论文民族地区农业上市公司融资约束的影响因素，本文是关于融资约束方面论文怎么撰写与农业和上市公司和融资相关学年毕业论文范文.
一、引言
由于环境、资本、技术等方面的原因,民族地区的农业问题长期困扰着民族地区的经济发展.不解决民族地区的农业发展所面临的问题,就难以实现民族地区农业现代化以及全面建成小康社会的奋斗目标.总结现有的研究成果,解决问题的突破口之一是推动实现民族地区农业的产业化（聂辉华,2013）,而产业化的主要路径之一就是大力发展龙头企业.民族地区各农业上市公司均为各地方以及所处细分产业的龙头企业,在农业产业化推动进程中,农业上市公司表现出了积极带头与广泛的辐射作用,已经成为产业化经营的关键和动力（陆桂琴,2013）.因此可以说,培育和壮大民族地区农业上市公司对于解决民族地区农业问题至关重要.
Fazzari、Hubbard和Petersen在1 988年首次系统性地阐述了融资约束问题,国内也由冯巍( 1999)首次确认了融资约束问题在中国上市公司中的存在,但是针对民族地区农业上市公司融资约束的研究目前还是相对空白,因此,本文的研究具有较强的理论意义及现实意义.在理论意义层面,融资约束问题在国外是20世纪80年代末被提出来的,在我国正式的研究开始于2000年左右,也是理论界近年关注的重点问题,但大多数学者研究采用的样本为制造业企业或涵盖了整个中国资本市场.本文以我国少数民族地区农业上市公司作为研究对象,从民族经济学视角出发分析民族地区农业上市公司融资约束的影响因素,丰富相关理论研究.在现实意义层面,国家发展和改革委员会2016年10月印发的《全国农村经济发展“十三五”规划》的开篇序言部分强调了农业之于我国的重要性——“重农固本,是安民之基.”国务院关于《“十三五”促进民族地区和人口较少民族发展规划》也突出强调了发展农业对全力打赢脱贫攻坚战的重要作用,并要求大力培育壮大特色优势产业.本文的成果可以为未来研究民族地区农业上市公司的公司治理的学者提供参考.如果公司治理水平能够有所突破,则可以进一步促进民族地区上市公司的发展水平,未来民族地区上市公司的发展将带动整体民族地区农业产业化水平的跃升,形成具有竞争力的民族特色农业产业,从而实现民族地区整体经济的快速发展和社会进步.
二、融资约束概念的形成和发展
融资约束的研究成果最初源于对MM理论假设的放开.经典的Modigliani-Miller理论(1958)认为在完美的资本市场中,企业从内部或外部获取资金是可以完全替代的,也就是说企业的投资不会受到财务状况的影响或限制.因此,也可以说企业的投资仅仅与企业的投资需求相关.但是我们生活的世界不存在所谓完美的资本市场.信息不对称以及委托*问题都会使得企业的外部融资成本高于内部资金成本,企业就无法自由替代内部和外部资金.这样一来,企业的融资能力会在很大程度上影响企业的投资行为.Stigliz&Weiss( 1981)最先把信息不对称问题纳入到了资本市场投融资的研究之中,并由此进一步提出了优序融资理论.他们认为企业内外部融资成本的差异与信息不对称的程度正相关.Fazzari、Hubbard&Peterson( 1988)进一步明确阐述了由于资本市场的不完善,企业内外部融资成本存在显著差异,且外部融资成本显著高于内部融资成本.他们在经典的托宾Q理论的基础上构建了融资约束的模型( FHP模型),模型的实证结果表明企业的融资约束和投资一流敏感性正相关,也就是说融资约束越强的企业,其投资一流敏感性越高.此结论的意义是可以将投资一流敏感性作为企业融资约束是否存在和融资约束强弱的检验标准.而Bernanke和Gertler( 1989,1990)进一步指出除了信息不对称问题外,委托*问题同样会使得企业的外部融资成本高于内部融资成本,企业的投资行为不仅受投资需求的影响,同样受到内部资金成本的影响.至此,国外学术界的研究主要集中在委托*问题以及信息不对称问题与融资约束的关系上.随后,Kaplan&Zingales( 1997)肯定并综合前人的研究成果,将融资约束定义为由包括但不限于信息不对称以及*成本等市场不完备的情形导致企业内部融资成本和外部融资成本存在的差额.他们还提出了KZ模型.此后,业界尝试通过改进FHP模型和KZ模型或提出新的方法来改进对融资约束的估计方法,Bond et a1．(2003)运用了欧拉方程进行估计.White&Wu( 2006)指出了Kaplan&Zingales的计算方法的错误.他们认为KZ模型中的托宾Q值变量存在计算误差,运用KZ模型将有可能错误地将低融资约束企业视为高融资约束企业.此外,KZ模型还有内生性问题.Hadlock&Pierce( 2010)尝试对KZ模型做了改进,进一步引入了企业规模和年龄两个变量.
总的来讲,融资约束本身的存在是有共识的.如何用新的视角来测度融资约束成为研究热点.
三、民族地区农业上市公司融资约束的影响因素
根据融资约束的定义,融资约束是一定情形下企业内部融资成本和外部融资成本的差额.因此,分析民族地区农业上市公司融资约束的影响因素,也需要从内部和外部两方面来着手.并且,企业内部角度是微观视角,外部角度则属于宏观视角,将微观和宏观分别分析也比较符合经济学的普遍逻辑.
从企业内部来看,首先,根据现有研究成果（Bernanke等,1989,1990）,企业的融资约束程度和信息不对称以及委托*问题相关.曹建新等( 2015)对民族地区上市公司治理特征进行了实证分析,从中可以看到在平均资产规模、营业收入、资产收益率都低于非民族地区上市公司的情况下,民族地区上市公司管理层人数竟然普遍高于非民族地区上市公司,一种可能的解释是民族地区上市公司的内部治理机制出现了问题.出现问题的原因主要是人.民族地区劳动者素质技能目前与非民族地区尚存在一定的差距,这一点从人均受教育程度以及工作经历得到体现.由于非民族地区有较多的学习培训和制造业就业机会,即使务工人员没有足够的教育背景,多数也可以通过不断的学习和逐渐在基层工作中积累经验而成为一名符合现代工业要求的熟练工人.研究证明,企业劳动者素质的高低与*成本负相关,劳动者队伍素质技能越高,管理人员数量则越少,*成本也越低；反之亦然.由此可见,民族地区上市公司*成本较高,在一定程度上是受到劳动者队伍素质技能偏低影响的,因此人是民族地区农业上市公司融资约束的影响因素之一.
其次,另一个不能忽视的企业内部的影响因素是文化.融资约束主要是由于委托*问题及信息不对称问题所导致的,因此现代企业均力求采取尽量扁平的组织架构,以降低企业内部沟通的成本,提高企业内部沟通的效率.由于民族地区农业上市公司普遍雇用了大量的少数民族员工,多民族文化的融合和适应也会在一定程度上增加外聘的经理人或业务骨干融入企业、适应企业文化的难度.整体来看,多元的文化,多民族的雇员,缺乏专业能力的业务骨干以及经理人,都会迫使企业投入更多的管理成本以及采用复杂的治理架构,从而加剧企业的信息不对称以及委托*问题,进而加大了企业的融资约束.
此外,根据曹建新等( 2015)的研究数据,民族地区上市公司高管的薪酬较高而股权激励较低.股权激励是促使经理人行为与股东利益保持一致的有效手段,很多知名企业都有完善的针对经理人的股权激励计划.好的股权激励计划可以平衡经理人的短期业绩冲动,使其以更长远的眼光来审慎做出投资决策.因此,缺乏股权激励也会进一步加剧委托*问题从而加剧融资约束.
从企业外部看,首先,民族地区农业上市公司所面临的融资环境相较非民族地区的公司来说更为严峻.企业外部融资可以分为直接融资和间接融资两个方面.对于我国企业来说,比较普遍的直接融资手段就是股权融资和直接发行债券.股权融资及发行债券需依赖多层次的资本市场,而目前民族地区的资本市场尚不够发达,因此不能满足企业直接融资的需求.间接融资方面主要依赖银行贷款,但是自1998年以来,四大国有商业银行调整其经营战略,渐渐弱化其在民族地区的作用,先后撤并多达3.8万余家地市及县级以下基层机构,撤并的重点主要集中在民族地区.此外,民族地区缺少全国性或区域性的股份制商业银行及其分支机构.近年来,招商、浦发、民生和兴业等股份制商业银行扩张迅速,但大部分集中于东部和中部地区,少部分在民族地区的也主要集中在省会城市,在地市和县级则没有设置分支机构.商业银行支持不足导致民族地区企业的贷款门槛较高.有关统计表明,我国民族地区农业上市公司的负债融资比例偏低；与东部地区农业上市公司相比,民族地区农业上市公司负债比率也偏低（雷新途,2009）.
其次,民族地区农业上市公司的经营环境无法脱离其自身所在区域的限制.我国民族地区地质环境复杂,加上多年来相对粗放的开发更加恶化了自然生态环境,旱涝灾害、沙漠化等自然灾害时有发生,给企业效益增长带来了诸多的不确定性.虽然近年来国家在民族地区大力推广力求农业资源可重复利用的生态农业以及精细化农业,但是客观上来说,短期内自然环境条件和区域的限制仍是民族地区农业上市公司融资约束的重要影响因素.
四、结语
根据上文的分析,我们可以看到,人、文化、股权激励机制是目前我国民族地区农业上市公司融资约束的三个主要内部影响因素；融资环境和自然地质环境是民族地区农业上市公司融资约束的两个主要外部影响因素.
（作者联系地址：北京市海淀区中关村南大街27号民族大学经济学院邮编：100081）
此文结论：此文为关于融资约束方面的大学硕士和本科毕业论文以及农业和上市公司和融资相关融资约束论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料.
参考文献：
1、 上市公司内部控制效率影响因素的假设和实证分析 ○东北林业大学柏春华 王佳宇摘要最近几年,上市公司由于缺乏有效的内部控制,出现了一系列的财务舞弊事件 为了使内部控制更加有效,有必要深入全面地研究内部控制效率及其影响因素,从而使上市公司能够完成与企业.
2、 国内外上市公司融资顺序差异 浅谈国内外上市公司融资顺序差异徐宁宁摘要上世纪80年始,有关企业融资次序问题就开始受到国外学者的重视 融资方式的偏好直接关乎企业融资成本、资本结构、流的合理配置以及公司控制权的分配问题……,因此融资顺.
3、 地方政府补贴对河南省上市公司财务绩效的影响 【摘要】对于全世界国家来讲,政府补贴都是一项比较普遍和常用的产业政策 在我国,政府补贴被长期的执行并且取得显著的效果 由于我国采用财政分权制,导致地方政府在财政分权的改革背景下更倾向于干预地方经济的发.
4、 内部控制质量对上市公司资本成本的影响 一、相关概念界定( 一) 内部控制内部控制的目标是决定内部控制运行方式和方向的关键,是一个经济高效地实现组织的目标、保障资产的安全与信息的完整、遵守相关法律法规,保证财务报告质量即使提供可靠财务信息的.
5、 职工福利费范围变化对上市公司经营成果的影响分析来自中国A股上市公司的经验数据 职工福利费范围变化对上市公司经营成果的影响分析 ——来自中国A股上市公司的经验数据谢朝阳（湖南财经工业职业技术学院 湖南衡阳 421002）摘 要 为评价新会计准则下职.