论文农银汇理史向明：票息为王，吸金震荡债市，该文是有关农银汇理硕士论文开题报告范文与农银汇理和金震荡债市和史向明类在职开题报告范文.
债券市场近期持续表现低迷.10月30日,债券期货、现货市场再遇重挫,10年期国债期货盘中一度跌逾1.2%,10年国债收益率最高上行至3.94%,创逾三年新高.债市行情引起了大家的疑惑,现在该买入债券基金,还是卖出债券基金？今天我们请来连续获得第三、第四届 “英华奖”三年期纯债型最佳基金经理、农银汇理投资副总监史向明女士为大家解读,希望对您的投资决策有所帮助.史向明指出,造成当前债市震荡的利空因素主要有三个.
首先,市场担心经济和通胀超预期,债市收益率出现持续上行.10月16日,央行网站刊登了央行行长在G30国际银行研讨会上的发言,提到中国经济上半年增速达到6.9%,下半年有望达到7%；10月27日公布的9月工业企业利润增速达到27.7%,超出预期；近期海外原油稳步小幅上扬.然后,市场流动性持续紧张,并且某些传言引发了市场对未来金融监管再度加强的担忧.上周,媒体传出2018年开始对银行同业负债的监管趋严,不仅要把同业存单纳入同业负债来考核,而且同业负债占总负债的比例也要从目前的33%下降到25%,随后央行澄清这一传言不实.最后,海外经济走势超预期是影响债市的另一原因.美国三季度经济环比年增3%,表现超出市场预期,美联储从10月开始缩减资产负债表,而12月加息的概率也升至100%,明年还有2-3次加息的预期.10月末的10年期美债利率已经达到2.42%,比9月初的低点上行30bp.美债利率的上行也对国内长期国债利率产生冲击.对未来债市的形式,史向明认为,投资者不应悲观,做时间的朋友.短期看,综合经济、通胀、货币市场流动性等因素,债券市场的疲弱态势难于改变.
她指出,市场对未来中国经济的增长和通胀存在分歧,主流的投资者目前仍以票息策略等待经济拐点的进一步明确.利率债的主要风险在于是否会出现通胀上行,引发最后一击.中长期看,我们对明年债券市场的整体行情并不悲观,但是,我们之前认为长久期利率债的介入时机未到,目前也还是这个观点,时间是债券市场的朋友.虽然目前债券市场交易性机会还需要等待,但是“票息为王”的策略还是很好的时机.她强调,由于债券票息收入已高,目前债券市场已经具备了给投资者提供良好回报的空间,当前最有配置价值的.目前仍然是中短久期的高评级信用债,以票息策略等待长久期利率债的介入时机.
截至10月31日,据Wind数据显示,以史向明管理的农银恒久增利债券A为例,今年以来债市疲弱行情中,本基金在167只同类基金中排名前1/6.从业绩来看,过去长期投资于史向明所管理的基金,可取得约年化7%的回报率.因此,投资者在购买债基前就应该要树立长期持有的目标,就能抛开短期净值波动带来的烦恼.
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参考文献：
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